SHANGHAI: Tiongkok mempertahankan suku bunga pinjaman acuannya tidak berubah selama sembilan bulan pada bulan Mei pada hari Senin (22 Mei), sejalan dengan ekspektasi pasar, karena melemahnya yuan dan melebarnya perbedaan imbal hasil dengan Amerika Serikat membatasi ruang lingkup pelonggaran moneter yang signifikan.
Serangkaian data selama sekitar sebulan terakhir, termasuk indikator bulan April minggu lalu, menunjukkan perekonomian kehilangan momentum setelah pemulihan awal pasca-COVID dan memupus harapan akan tindakan bantuan lebih lanjut.
Namun mengingat risiko arus keluar modal yang dapat semakin merugikan pelemahan yuan, beberapa analis kini memperkirakan Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) akan menurunkan jumlah uang tunai yang harus disisihkan bank sebagai langkah kebijakan berikutnya.
Sebelumnya pada hari ini, suku bunga utama pinjaman (LPR) satu tahun Tiongkok dipertahankan pada 3,65 persen dan LPR lima tahun tidak berubah pada 4,30 persen.
Dalam jajak pendapat Reuters terhadap 26 pengamat pasar yang dilakukan minggu lalu, 23 memperkirakan tidak ada perubahan suku bunga untuk bulan ini.
“Meskipun April melemah, kami tidak memperkirakan pembuat kebijakan akan mengeluarkan stimulus besar karena target pertumbuhan PDB sebesar 5 persen masih dalam jangkauan dan isu-isu seperti risiko properti dan pengangguran kaum muda memerlukan pendekatan yang lebih tepat sasaran,” kata ekonom di Goldman Sachs. sebuah catatan.
“Dalam kebijakan moneter, langkah-langkah seperti penurunan rasio persyaratan cadangan (RRR) lebih mungkin terjadi dibandingkan penurunan suku bunga kebijakan tahun ini mengingat perbedaan suku bunga AS-Tiongkok yang sudah lebar dan tekanan depresiasi RMB.”
Yuan Tiongkok melemah melewati level psikologis penting 7 per dolar pada minggu lalu dan mencapai posisi terendah dalam lima bulan.
Penentuan LPR yang stabil juga terjadi setelah PBOC memperpanjang fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) yang jatuh tempo sambil mempertahankan suku bunga tidak berubah pada minggu lalu.
Suku bunga MLF bertindak sebagai panduan bagi LPR dan pasar sebagian besar menggunakan suku bunga jangka menengah sebagai pendahuluan untuk setiap perubahan pada tolok ukur pinjaman.
Ekonom di Capital Economics mengatakan pekan lalu bahwa tujuan bank sentral adalah untuk memastikan pertumbuhan kredit, yang turun pada bulan April, tidak terlalu melambat karena “dorongan pembukaan kembali terhadap permintaan kredit memudar”.
“Hal ini mungkin dapat dicapai tanpa penurunan suku bunga kebijakan, yang menurut kami akan dihindari oleh PBOC,” kata mereka.
“Kelemahan dari penurunan LPR adalah mengurangi imbal hasil (yield) bank atas pinjaman yang ada, memberikan tekanan pada margin bunga bersih mereka, yang berada pada rekor terendah.”
Mereka mengatakan PBOC dapat menggunakan alat lain seperti pemotongan RRR, panduan tingkat suku bunga deposito, dan suntikan likuiditas untuk menurunkan biaya pendanaan.
LPR, yang biasanya dikenakan oleh bank kepada pelanggan terbaiknya, ditetapkan oleh 18 bank komersial yang ditunjuk yang mengajukan usulan suku bunga ke bank sentral setiap bulannya.
Sebagian besar pinjaman baru dan terutang di Tiongkok didasarkan pada LPR satu tahun, sedangkan suku bunga lima tahun mempengaruhi harga obligasi. Tiongkok terakhir kali memangkas kedua LPR pada Agustus 2022 untuk meningkatkan perekonomian.