LONDON/SINGAPURA: Pasar Jepang bereaksi dengan terkejut pada hari Jumat terhadap berita bahwa pemerintah telah memilih akademisi Kazuo Ueda untuk menjadi gubernur bank sentral berikutnya, namun investor dengan cepat mengambil yen dan menjual obligasi dengan harapan bahwa ia akan mengakhiri tahun-tahun yang sangat mudah. hasil moneter. kebijakan.
Apakah, kapan dan bagaimana Bank of Japan menyesuaikan sikap kebijakannya merupakan salah satu pertanyaan besar yang dihadapi pasar di seluruh dunia tahun ini, dan, sebagai tanda ketidakpastian atas pandangan Ueda sendiri, yen mengembalikan sebagian kenaikannya setelah ia menyatakan dukungannya terhadap Bank of Japan. posisi bank sentral saat ini.
Yen melonjak lebih dari 1 persen hingga mencapai 129,8 per dolar setelah laporan dari Nikkei Jepang, Reuters dan lainnya bahwa pemerintah akan mencalonkan Ueda, mantan anggota dewan kebijakan bank sentral, sebagai gubernur Bank of Japan berikutnya.
Meskipun Ueda dianggap ahli dalam kebijakan moneter, sebagian besar analis mengatakan bahwa penunjukan pria berusia 71 tahun tersebut benar-benar tidak terduga – ia bahkan tidak dianggap sebagai kandidat kuda hitam – dan dapat menjadi sinyal untuk melakukan tindakan ultra – untuk menghapuskan suku bunga rendah secara bertahap. lebih cepat dari perkiraan awal.
Obligasi pemerintah Jepang (JGB) turun, dengan imbal hasil 10-tahun mencapai batas atas 0,5 persen dari kisaran kebijakan yang merupakan inti dari kebijakan pengendalian kurva imbal hasil yang menjadi ciri khas Gubernur petahana Haruhiko Kuroda.
JGB berjangka 10-tahun melemah pada malam hari di Tokyo dan yen kehilangan kekuatan untuk diperdagangkan di sekitar 131 per dolar setelah Ueda mengatakan dalam komentar yang disiarkan online oleh Nippon TV bahwa kebijakan moneter longgar bank sentral saat ini adalah tepat dan harus dilanjutkan.
GRAFIS: YCC BOJ menghadapi perhitungan (https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/zjvqjwdaqpx/chart.jpg)
Berita mengejutkan ini membuat investor dan analis berebut menguraikan komentar Ueda baru-baru ini.
“Dia tidak terlalu optimis terhadap Abenomics sejak awal. Sejak sekitar tahun 2016, dia mengatakan bahwa Abenomics pada dasarnya gagal dan pelonggaran moneter yang sangat besar menyebabkan masalah pada pasar obligasi, dan hal-hal semacam ini,” kata James Malcolm, UBS dari London. – berbasis kepala strategi mata uang.
“Aku heran dolar-yen belum mencapai 129. Mungkin itu hanya akibat orang tidak mengetahui siapa karakter-karakter ini.”
Beberapa analis berpendapat pasar hanya bereaksi terhadap fakta bahwa Wakil Gubernur Masayoshi Amamiya, yang hingga hari Jumat dianggap sebagai pesaing utama untuk posisi teratas dan membantu menetapkan kebijakan ultra-longgarnya, tidak terpilih.
“Mungkin ada ketidakjelasan mengenai sikap kebijakan Ueda saat ini, tapi setidaknya jelas bahwa Amamiya (yang terlihat tidak bergerak) akan keluar. Hal itu menghilangkan salah satu hambatan bagi yen,” kata Christopher, kata Wong. ahli strategi mata uang di OCBC di Singapura.
“Reaksi spontan terhadap apresiasi yen lebih merupakan reaksi terhadap tersingkirnya Amamiya.”
Menurut sumber pemerintah, mantan kepala pengawas perbankan Jepang Ryozo Himino dan kepala eksekutif BOJ Shinichi Uchida ditunjuk sebagai wakil gubernur – menyiratkan perubahan besar dalam pengawasan BOJ pada saat Kuroda mundur pada bulan April.
Pencalonan tersebut harus disetujui oleh kedua majelis parlemen, dan hal ini hampir pasti mengingat mayoritas kuat koalisi yang berkuasa.
TAMPILAN BARU, KEBIJAKAN BARU
Bagi beberapa pelaku pasar, wajah-wajah baru di BOJ mengisyaratkan perlunya perubahan pada perusahaan yang telah berjuang untuk menjauhkan diri dari kebijakan pengendalian imbal hasil yang kontroversial tanpa merusak reputasi.
Operasi pembelian obligasi BOJ yang semakin besar telah menekan likuiditas pasar obligasi dan mendistorsi kurva imbal hasil.
“Ini adalah langkah yang mengejutkan. Saya pikir tim baru ini berarti mereka akan mendesain ulang kebijakan moneter BOJ, bukan mempertahankan kebijakan saat ini,” kata Takayuki Miyajima, ekonom senior di Sony Financial Group di Tokyo. “Itulah mengapa imbal hasil JGB 10-tahun mencapai 0,5 persen.”
Namun, para analis menunjuk pada beberapa komentar Ueda di masa lalu yang dianggap tidak meyakinkan mengenai kecenderungannya: desakannya untuk berhati-hati dalam menaikkan suku bunga, pandangannya bahwa Federal Reserve terlambat dalam melakukan pengetatan kebijakan pada tahun 2022 dan kekhawatirannya mengenai dampak inflasi terhadap perekonomian Jepang. dana pensiun raksasa.
“Pilihan yang jelas bagi gubernur saat ini – Ueda – merupakan pilihan yang tidak dapat dihindarkan bagi pasar,” kata Stuart Cole, kepala ekonom makro di Equiti Capital.
“Jadi kita bisa berada dalam fluktuasi yen lainnya jika dia ternyata menyanyikan lagu himne yang sama dengan Kuroda.”
(Ditulis oleh Vidya Ranganathan, laporan tambahan oleh Kevin Buckland dan Junko Fujita di Tokyo, Amanda Cooper dan Alun John di London, Bansari Mayur Kamdar di Bangalore; Disunting oleh Kim Coghill)