LONDON: Upaya terbaru yang dilakukan oleh lembaga-lembaga dan kreditor terkemuka di dunia untuk mempercepat restrukturisasi utang dan memulihkan kembali negara-negara yang bangkrut telah ditanggapi dengan optimisme yang hati-hati dan skeptisisme yang melelahkan dari para veteran pengamat krisis.
Persaingan antara pemberi pinjaman besar yang didukung Barat seperti Dana Moneter Internasional (IMF) dan kreditor bilateral terbesar dunia, Tiongkok, menjadi penyebab negara-negara seperti Zambia terperosok dalam gagal bayar selama hampir tiga tahun.
Kerangka kerja yang agak longgar seputar restrukturisasi kedaulatan telah menyebabkan Beijing mencoba mempengaruhi aturan-aturan tradisional dalam keterlibatan dalam proses-proses ini.
Dorongan baru untuk mengatasi permasalahan ini terjadi setelah diadakannya “meja bundar” pada pertemuan musim semi IMF dan mencakup janji dari IMF dan Bank Dunia untuk berbagi penilaian mengenai permasalahan negara-negara secara lebih cepat, menyediakan lebih banyak suku bunga dan pendanaan rendah serta kerangka waktu yang lebih ketat untuk restrukturisasi. keseluruhan.
Idenya adalah bahwa Beijing kemudian akan mengesampingkan desakannya agar pemberi pinjaman multilateral mengesampingkan kerugian, atau “potongan rambut”, atas pinjaman yang telah mereka berikan atau tanggung di negara-negara yang dilanda krisis.
Beijing belum berkomentar secara langsung mengenai permintaan pemotongan utang multilateral, namun dalam sambutannya yang diterbitkan pada hari Jumat, Gubernur Bank Sentral Tiongkok Yi Gang menegaskan kembali kesediaan Tiongkok untuk melaksanakan perundingan utang di bawah kerangka kerja bersama, sebuah platform yang didirikan pada tahun 2020 oleh negara-negara G20 yang memimpin untuk merampingkan pembicaraan. dengan semua kreditor.
“Jika bank pembangunan multilateral sekarang membuat komitmen nyata untuk memberikan hibah baru kepada negara-negara yang membutuhkan, ini merupakan sebuah terobosan,” kata Kevin Gallagher, direktur Pusat Kebijakan Pembangunan Global Universitas Boston.
Namun dia menambahkan bahwa karena rencana baru tersebut tidak secara spesifik menyebutkan niat Tiongkok, hal tersebut mengindikasikan “kurangnya konsensus yang kuat dan jelas” di Washington.
Direktur Pelaksana IMF, Kristalina Georgieva, menekankan bahwa dengan sekitar 15 persen negara berpendapatan rendah sudah berada dalam kesulitan utang dan puluhan negara lainnya berisiko terjerumus ke dalamnya, diperlukan tindakan yang lebih mendesak.
Selain anggota Paris Club yang terdiri dari negara-negara kreditor seperti Amerika Serikat, Prancis, dan Jepang, negara-negara yang menerima uang kini harus mengerjakan ulang pinjaman dengan pemberi pinjaman seperti India, Arab Saudi, Afrika Selatan, dan Kuwait – tetapi pertama-tama dengan Tiongkok.
Beijing kini menjadi kreditor bilateral terbesar bagi negara-negara berkembang, memberikan pinjaman baru sebesar $138 miliar antara tahun 2010 dan 2021, menurut data Bank Dunia, dan beberapa perkiraan menyebutkan total pinjaman hampir $850 miliar.
GRAFIK: Komposisi utang negara berkembang menurut kreditur, https://www.reuters.com/graphics/EMERGING-DEBT/CLIMATE/jnpwylejmpw/chart.png
ANGIN KEPALA
Angin global juga akan menjadi lebih kuat.
Negara-negara yang secara finansial lebih lemah dengan peringkat kredit negara “sampah” harus membayar kembali atau membiayai kembali obligasi pemerintah senilai $30 miliar pada tahun depan, dibandingkan dengan negara-negara lain yang hanya membayar $8,4 miliar pada tahun ini.
Namun, meningkatnya biaya pinjaman global menyebabkan banyak negara yang mengalami tekanan terbesar kini tidak dapat meminjam di pasar modal internasional atau, jika bisa, hanya dapat meminjam dengan suku bunga tinggi yang tidak berkelanjutan.
Sementara itu, utang Tiongkok sering kali tidak jelas dan dikacaukan oleh perdebatan mengenai apakah pinjaman tersebut diberikan oleh lembaga “resmi” – yakni pemerintah – atau lembaga “swasta”.
Pihak berwenang di Beijing juga lebih memilih untuk memperpanjang pembayaran utang dibandingkan menghapusnya, dan sebagai kreditor yang semakin dominan, mereka tidak mempunyai insentif untuk mengikuti prinsip-prinsip kooperatif seperti Paris Club.
“Akan sangat bagus jika Tiongkok ikut serta (dengan dorongan untuk mempercepat restrukturisasi), namun saya tidak memiliki harapan yang tinggi karena ada banyak geopolitik yang terlibat,” kata Viktor Szabo, manajer utang negara berkembang di Abrdn di London.
GRAFIS: Negara-negara miskin menunggu berbulan-bulan untuk mendapatkan pendanaan IMF, https://www.reuters.com/graphics/IMF-LOANS/IMF-LOANS/lgpdknyjkvo/graphic.jpg
MASALAH UMUM
Penelitian terbaru yang dilakukan oleh Universitas Boston memperkirakan bahwa utang sebesar $520 miliar perlu dihapuskan untuk membantu negara-negara berkembang yang paling berisiko untuk kembali ke landasan fiskal yang lebih sehat.
Namun penundaan yang lama di Zambia, dan baru-baru ini di Sri Lanka, telah menuai kritik luas terhadap kerangka kerja bersama tersebut.
Janji IMF pada hari Rabu untuk memberikan penilaiannya lebih cepat merupakan pengakuan bahwa kerangka umum saat ini gagal, tambah Szabo.
“Anda harus membuatnya berfungsi. Fakta bahwa itu sudah ada selama tiga tahun dan tidak ada yang benar-benar menunjukkannya, sungguh buruk.”
Anna Ashton, direktur penelitian Tiongkok di Eurasia Group, mengatakan perkembangan minggu ini menyoroti manfaat bagi Tiongkok dengan memberikan alasan atas beberapa kekhawatirannya.
“Sekarang kesediaan untuk berkompromi dan memfasilitasi restrukturisasi utang kemungkinan besar akan menjadi sangat penting bagi kredibilitas Tiongkok yang berkelanjutan di mata negara-negara berkembang,” kata Ashton.
Ekonom senior Tellimer, Patrick Curran, menambahkan bahwa Tiongkok menghapuskan persyaratan bagi bank-bank pembangunan multilateral (MDB) untuk menyerap kerugian atas pinjaman mereka juga bisa menjadi “terobosan besar”.
“Kemungkinan besar akan ada dukungan luas terhadap proposisi alternatif bahwa MDB memobilisasi sumber daya mereka secara lebih agresif, terutama pada saat sebagian besar negara-negara berpendapatan rendah tidak dapat memasuki pasar MDB,” kata Curran.
Menteri Keuangan Jerman, Christian Lindner, juga mengatakan pada hari Kamis bahwa semua pembicaraan sekarang harus diubah menjadi tindakan.
Kelompok yang berpartisipasi dalam pertemuan meja bundar pada hari Rabu berencana untuk bertemu lagi dalam beberapa minggu mendatang untuk membahas isu-isu yang tersisa, termasuk bagaimana berbagai kreditur diperlakukan, prinsip-prinsip batas waktu dan penangguhan pembayaran utang.
Pada akhirnya, apakah ketentuan baru ini membantu Zambia, dan negara-negara seperti Sri Lanka, Ghana dan Ethiopia yang juga sedang melakukan pembicaraan dana talangan, finalisasi perjanjian akan menjadi satu-satunya bukti apakah ketentuan baru tersebut berhasil.
“Tiongkok adalah mitra yang sulit untuk diajak bicara, namun kami membutuhkan Tiongkok untuk ikut serta dalam menyelesaikan masalah utang, karena jika tidak, kami tidak akan melihat kemajuan apa pun,” kata Lindner.
GRAFIS: Tiongkok memimpin pemberian pinjaman bilateral ke negara-negara miskin, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-DEBT/BILATERAL/jnvwyxmabvw/chart.png
(Laporan tambahan oleh Rodrigo Campos di New York dan Joe Cash di Beijing; Disunting oleh Mark Potter)