Melihat hari ke depan di pasar Asia dari Jamie McGeever.
Untuk sedikit memutilasi “Born To Run” karya Bruce Springsteen: pasar penuh dengan pahlawan bangkrut dalam perjalanan terakhir Powell; semua orang dalam pelarian malam ini, dan tidak ada lagi tempat untuk bersembunyi.
Tampaknya tidak ada tempat tersisa untuk bersembunyi untuk suku bunga AS yang lebih tinggi, imbal hasil obligasi, dan dolar yang lebih kuat setelah kesaksian Ketua Fed Jerome Powell kepada Komite Perbankan Senat pada hari Selasa.
Investor pada umumnya mengharapkan Powell untuk menyerang nada hawkish, sehingga skala penyesuaian harga di seluruh pasar keuangan setelah dia membuka pintu untuk kenaikan suku bunga yang lebih tinggi dan mungkin lebih cepat bahkan lebih mengejutkan.
Pasar Asia akan merasakan gempa susulan saat dibuka pada hari Rabu, dengan data akun saat ini Jepang satu-satunya titik data ekonomi utama dalam kalender yang berpotensi mempengaruhi yen.
Namun, nadanya akan ditentukan oleh pergerakan pasar yang seismik pada hari Selasa, beberapa di antaranya berulang: dolar melonjak 1,2 persen, hari terbaiknya sejak November; imbal hasil Treasury dua tahun mencapai 5 persen untuk pertama kalinya sejak 2007; inversi kurva imbal hasil 2s/10s mencapai 100 basis poin untuk pertama kalinya sejak 1981.
Bagan: Hasil 2 tahun AS https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zjvqjygygpx/US2Y.png
Grafik: Kurva hasil 2s/10s AS https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkdznzyvm/USCURVE.jpg
Puncak suku bunga Fed yang tersirat sekarang adalah 5,65 persen, para pedagang sekarang menganggap bahwa kenaikan suku bunga 50 bps dari Fed akhir bulan ini dua kali lebih mungkin dari kenaikan seperempat poin.
Mengingat semua ini, mungkin mengejutkan bahwa tiga indeks utama Wall Street ‘hanya’ turun antara 1 persen dan 1,5 persen.
Kepalsuan Powell kontras dengan pembuat kebijakan Bank of England Catherine Mann, yang mengatakan sterling bisa rentan terhadap langkah kebijakan yang lebih agresif dari bank sentral lain, khususnya Reserve Bank of Australia (RBA).
RBA menaikkan suku bunga sebesar 25 bps seperti yang diharapkan pada hari Selasa menjadi 3,60 persen, tertinggi dalam lebih dari satu dekade. Tapi pandangan dovishnya menangkap pasar dengan kaki datar, dan dolar Australia turun 2 persen.
Tidak mengherankan, sterling dan dolar Aussie dengan mudah menjadi mata uang utama dengan kinerja terburuk pada hari itu, tetapi greenback pasti akan melenturkan ototnya terhadap mata uang Asia pada hari Rabu.
Seperti halnya komentar Powell, investor di Asia juga akan mengamati dengan cermat berita dari China dan tanda-tanda bahwa hubungan dengan AS semakin memburuk.
Aktivitas perdagangan turun pada bulan Februari, mencerminkan permintaan global dan domestik yang lemah, tetapi perdagangan dengan Rusia tumbuh. Ditanya apakah China dan Rusia akan meninggalkan dolar AS dan euro untuk perdagangan bilateral, Menteri Luar Negeri Qin Gang mengatakan negara-negara harus menggunakan mata uang apa pun yang efisien, aman, dan kredibel.
Qin mengatakan mata uang tidak boleh menjadi “kartu truf” untuk sanksi sepihak, atau disamarkan untuk “intimidasi atau paksaan,” dan memperingatkan Washington untuk menghentikan represi atau “risiko konflik.”
Berikut adalah tiga perkembangan utama yang dapat memberi pasar lebih banyak arah pada hari Rabu:
– Kesaksian Ketua Fed Jerome Powell kepada Komite Jasa Keuangan DPR
– Barkin Fed berbicara
– Giro Jepang (Januari)
(Oleh Jamie McGeever; Disunting oleh Josie Kao)