BEIJING: Setidaknya 102 kota di Tiongkok kesulitan mengelola biaya pembayaran utang mereka tahun lalu, sehingga menghambat kemampuan Tiongkok untuk menggunakan stimulus fiskal untuk memacu pemulihan perekonomian pasca-COVID, menurut laporan Rhodium Group.
Temuan firma riset ekonomi dan kebijakan AS ini didasarkan pada data keuangan tahun 2022 di 205 kota dan hasil keuangan tahunan dari 2.892 kendaraan pembiayaan pemerintah daerah (LGFV), biasanya perusahaan investasi yang mengumpulkan uang dan membangun proyek infrastruktur atas nama pemerintah daerah.
Turunnya pendapatan fiskal di tengah kampanye Tiongkok untuk menghapuskan pembatasan properti dan COVID-19 telah memperburuk kesulitan keuangan pemerintah daerah, yang merupakan pendorong utama pertumbuhan ekonomi. Beijing mengatakan meredakan risiko utang ini adalah salah satu tugas terpenting pemerintah tahun ini.
Separuh dari 205 kota yang disurvei melakukan pembayaran bunga sebesar 10 persen atau lebih dari sumber daya fiskal mereka, sebuah ambang batas yang menurut Rhodium Group mengindikasikan adanya masalah dalam mengelola biaya pembayaran utang. Rasio tersebut lebih tinggi dari sepertiga survei pada bulan Februari terhadap 318 kota yang menggunakan data tahunan tahun 2021.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa beban bunga di kota Lanzhou di barat laut dan kota Guilin di barat daya melebihi kapasitas fiskal mereka tahun lalu.
“Lemahnya keuangan daerah saat ini menghalangi Beijing untuk menggunakan kebijakan fiskal untuk mendukung perekonomian,” menurut laporan itu.
Faktanya, ini adalah alasan utama tidak adanya dukungan fiskal yang berarti bagi pemulihan Tiongkok tahun ini.
Data resmi pada hari Rabu menunjukkan aktivitas pabrik menyusut lebih cepat dari perkiraan pada bulan Mei, sehingga meningkatkan tekanan pada pembuat kebijakan untuk mendorong pemulihan ekonomi yang tidak merata.
Dengan meningkatnya kewajiban utang, beberapa pemerintah daerah mendorong bank untuk memperpanjang jangka waktu jatuh tempo dan menurunkan suku bunga, kata sumber kepada Reuters awal tahun ini. LGFV memiliki obligasi dalam negeri senilai 5,5 triliun yuan ($790 miliar) yang jatuh tempo tahun ini, tertinggi sejak tahun 2021, menurut Fitch.
Ketika investor semakin khawatir terhadap risiko utang daerah menyusul pembayaran utang LGFV yang terjadi di provinsi seperti Guizhou dan Yunnan, analis Goldman Sachs mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Rabu bahwa pembuat kebijakan akan berusaha mencegah gagal bayar obligasi tahun ini di tengah lemahnya sentimen dan pemulihan ekonomi yang tidak merata.
“Tetapi kami melihat peningkatan risiko terutama di wilayah pedalaman yang kurang berkembang,” kata para analis.