Ada kalimat yang bersifat historis. Dalam 25 tahun sejarah Bank Sentral Eropa (ECB), pernyataan Mario Draghi yang menargetkan spekulan sebagai ancaman tentu menjadi salah satunya. Inilah yang disebut Bazooka atau Fat Bertha yang ia terapkan pada tahun 2012 dengan memperjelas: ECB akan melakukan apa pun yang diperlukan untuk menyelamatkan euro – pidato terkenal “Apa pun yang diperlukan” kepada investor internasional di London.
Saat ini, Eropa sedang berada pada puncak krisis euro. Yunani berada dalam bahaya kebangkrutan setelah negara tersebut mengakui pada tahun 2009 bahwa keadaan keuangan publik jauh lebih buruk dari perkiraan sebelumnya. Dengan kebangkrutan dan Yunani dikeluarkan dari Zona Euro, euro dalam bentuk aslinya akan menjadi sejarah. Untuk mencegah hal ini, pernyataan terkenal dibuat: “Sesuai dengan mandat kami, ECB siap melakukan segala hal yang diperlukan untuk mempertahankan euro”. Catatan tambahannya biasanya tidak dikutip, namun sangat penting: “Dan percayalah, itu sudah cukup.” (“Percayalah, itu sudah cukup.”)
Spekulan lengah
Kalimat tersebut tidak bersyarat dan mencolok. Karena bertaruh melawan bank sentral yang gigih tidak ada harapan. Oleh karena itu, bank sentral menunjukkan kekuatan ini. Mereka telah membeli obligasi pemerintah zona euro dalam skala kecil di pasar sekunder sejak tahun 2010, namun secara besar-besaran memperluas pembeliannya selama krisis. Hal ini berarti imbal hasil di pasar obligasi menurun dan pembiayaan publik menjadi stabil di negara-negara seperti Yunani, Spanyol, Portugal dan Italia. Spekulan di pasar keuangan bertaruh bahwa beberapa negara-negara ini akan mengalami gagal bayar (default) karena beban utang yang sangat besar dan imbal hasil (yield) pinjaman yang melonjak.
Ini berarti bahwa Bank Sentral Eropa adalah pusat dari segala sesuatu yang terjadi selama krisis, juga karena tidak ada otoritas keuangan lain yang memiliki sumber daya yang cukup untuk bertindak dalam situasi ini. Belum lagi orkestra perselisihan yang bersuara banyak antara kepentingan masing-masing negara anggota Zona Euro. “Ini adalah titik balik yang besar,” kata ekonom Friedrich Heinemann dari Pusat Penelitian Ekonomi Eropa (ZEW) di Mannheim. “Tetapi Anda harus bersikap adil: Mario Draghi menyelamatkan zona euro dari kehancuran total pada musim panas 2012.” Statuta Perjanjian Maastricht sebenarnya menetapkan bahwa negara-negara Euro harus menganggarkan dana sedemikian rupa sehingga mereka memiliki kepercayaan yang cukup terhadap pasar modal untuk mendapatkan pinjaman yang mereka butuhkan dengan tingkat bunga yang terjangkau. Bank sentral sebenarnya hanya perlu berupaya untuk menjaga stabilitas euro, yaitu stabilitas harga mata uang. Namun, dengan membeli obligasi pemerintah zona euro, ECB telah bergerak ke wilayah yang mencurigakan dekat dengan pendanaan – setidaknya secara tidak langsung – kepada pemerintah. Oleh karena itu, ia banyak dikritik karena tidak sesuai dengan mandatnya. Misalnya, politisi CSU Peter Gauweiler dan pendiri AfD Bernd Lucke menggugat partisipasi Bundesbank dalam pembelian obligasi mulai tahun 2015. Namun, pengadilan menolak tuntutan hukum tersebut karena tidak berdasar.
Semakin banyak tugas, semakin banyak staf
Namun, karena krisis euro, Bank Sentral Eropa mempunyai lebih banyak tugas yang harus diselesaikan. Jika ingin melakukan pelanggaran, mereka juga harus mengambil alih kendali bank-bank besar di kawasan Euro. Krisis perbankan yang dimulai pada tahun 2007 setelah kebangkrutan bank investasi Amerika Lehman Brothers menyebabkan krisis utang nasional. Selain itu, bank-bank juga berisiko selama krisis euro karena bank-bank tersebut memiliki mayoritas obligasi pemerintah euro di neraca mereka. Sebagai bagian dari pengawasannya terhadap bank-bank besar di kawasan euro, ECB telah melakukan stress test secara rutin. Dengan cara ini, ia ingin mengidentifikasi dan menghilangkan risiko di neraca sejak dini.
Selain itu, ECB juga bertindak sebagai pemain kuat dalam krisis euro di Eropa dalam troika Dana Moneter Internasional (IMF), Komisi Uni Eropa, dan ECB. Sebagai lender of last resort (pemberi pinjaman pilihan terakhir), perusahaan ini menyediakan dukungan likuiditas bagi negara-negara yang terkena dampak melalui neraca keuangannya.
Dengan perluasan tugas tersebut, total neraca ECB juga meningkat (lihat infografis). Pada tahun 2010 hingga 2016, jumlahnya meningkat dari 163 miliar euro menjadi 349 miliar euro – dan tahun lalu hampir mencapai 699 miliar euro. Pada saat yang sama, jumlah pegawai di ECB meningkat dua kali lipat dari hampir 1.700 pada tahun 2010 menjadi sekitar 3.500 saat ini.
Dibutuhkan gedung baru. Pada tahun 2014, bank sentral pindah dari pusat kota Frankfurt ke timur kota di tepi Main, ke lokasi bekas aula grosir kota metropolitan Utama. Bank sentral memutuskan untuk melakukan isolasi total. Meskipun bangunan lama di pusat kota dapat diakses secara bebas, menara kaca baru yang rumit tampak seperti benteng.
Siapapun yang menghadiri konferensi pers setelah keputusan suku bunga sebagai jurnalis akan diperiksa di pintu masuk seperti di bandara. ECB telah menjadi jauh lebih besar dan kuat dalam 25 tahun sejak didirikan. Selama 15 tahun terakhir, negara ini telah berkembang menjadi benteng pertahanan dalam krisis yang terjadi berturut-turut.
Artikel pertama kali diterbitkan pada 23 Mei 2023 dan diperbarui pada 31 Mei 2023.