Pandangan Mike Dolan tentang hari yang akan datang di AS dan pasar global
Pasar dunia akan bergantung pada kata-kata Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Selasa, tetapi dengan suara mengkhawatirkan dari meningkatnya ketegangan politik China-AS terdengar di telinga.
Kesaksian semi-tahunan Powell kepada Komite Perbankan Senat secara luas diperkirakan akan mendukung pergeseran harga pasar baru-baru ini ke arah kenaikan suku bunga Fed yang lebih agresif dan cakrawala suku bunga ‘lebih tinggi untuk lebih lama’.
Laporan pendamping The Fed kepada Kongres pekan lalu mengatakan jelas ada lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk mengekang inflasi. Seperti yang terjadi setelah pertemuan Fed terakhir, Powell kemungkinan tidak akan melawan dengan kuat terhadap repricing pasar – paling tidak sebelum laporan ketenagakerjaan Februari yang kritis pada hari Jumat.
Pasar telah bergegas untuk meningkatkan taruhan mereka pada kemungkinan kenaikan suku bunga kebijakan Fed dalam beberapa pekan terakhir karena jajak pendapat pekerjaan, ritel dan inflasi AS telah berubah lebih hangat dari yang diperkirakan. “Tingkat terminal” tersirat itu tetap hanya 5,5 persen tepat sebelum set-piece Powell, bahkan ketika imbal hasil Treasury dua tahun naik dari tertinggi 15 tahun baru-baru ini dan mempertahankan imbal hasil 10 tahun jauh di bawah 4 persen.
Saham global dan kontrak berjangka Wall St sebagian besar dalam pola bertahan menjelang kesaksian. Dolar sedikit lebih tinggi.
Namun, satu hal yang ingin dipertimbangkan Powell adalah meningkatnya volatilitas di pasar obligasi, di mana indikator utama berada pada level tertinggi sejak 4 Januari.
Dan tingkat ketidakpastian kebijakan itu datang dari penurunan tajam harga minyak tahunan karena efek dasar dibandingkan dengan periode invasi Ukraina tahun lalu. Minyak mentah Brent turun 30 persen tahun ke tahun, penurunan tahunan terbesar sejak akhir 2020.
Terlebih lagi, penelitian Fed New York menunjukkan bahwa tekanan rantai pasokan – memburuknya inflasi komoditas selama beberapa tahun terakhir – menjadi normal bulan lalu.
Namun, geopolitik yang sadar tidak dapat memberikan keyakinan bahwa normalisasi rantai pasokan akan berlangsung lama.
Menteri luar negeri China memanas pada hari Selasa, mengatakan Amerika Serikat harus mengubah sikapnya yang “terdistorsi” terhadap China atau “konflik dan konfrontasi” akan menyusul.
Persediaan China terseret turun oleh data bea cukai yang menunjukkan ekspor turun pada periode Januari-Februari dari tahun sebelumnya, dengan impor turun lebih cepat dari perkiraan dan masih menunjukkan lemahnya permintaan domestik.
China juga menguraikan rencana untuk membentuk administrasi regulasi keuangan nasional, dalam perombakan terbesar aparat pengawasan keuangan negara dalam beberapa tahun. Pengawasan akan “meresap” dan “berkelanjutan”, kata rencana yang diusulkan.
Dolar Australia jatuh ke level terendah tahun ini sejauh ini pada hari Selasa setelah Reserve Bank of Australia menaikkan suku bunga kebijakannya ke level tertinggi dalam lebih dari satu dekade, tetapi menyarankan pengetatan hampir selesai.
Pembuat kebijakan Bank of England Catherine Mann menyentak pound setelah dia mengatakan sterling dapat menghadapi tekanan ke bawah jika investor tidak sepenuhnya membeli pesan palsu dari Fed dan Bank Sentral Eropa.
Perkembangan utama yang dapat memberikan arah ke pasar AS pada hari Selasa nanti:
* USA Jan seluruh persediaan/penjualan, kredit konsumen
* Ketua Federal Reserve AS Jerome Powell memberikan kesaksian kepada Komite Perbankan Senat
* US Treasury lelang catatan 3 tahun
Bagan: Tingkat impas pada TIPS 10 tahun naik https://www.reuters.com/graphics/USA-MARKETS/INFLATION/gdvzqmamnpw/chart_eikon.jpg
Grafik: Tekanan rantai pasokan berkurang ke tingkat sebelum pandemi https://www.reuters.com/graphics/NY-FED/SUPPLY%20CHAINS/lgvdkogwzpo/chart_eikon.jpg
Grafik: Ekspor dan impor China turun https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/TRADE/egpbyoebgvq/chart_eikon.jpg
Bagan: Australia menjinakkan inflasi https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/lbpgglyzypq/chart.png
(Oleh Mike Dolan, diedit oleh XXXX mike.dolan (pada) thomsonreuters.com. Twitter: @reutersMikeD; penyuntingan oleh Barbara Lewis)