BENGALURU: Dolar AS akan melemah terhadap sebagian besar mata uang utama tahun ini karena kesenjangan suku bunga dengan mata uang lain berhenti melebar, menempatkan mata uang tersebut dalam posisi defensif setelah pergerakan multi-tahun, menurut jajak pendapat Reuters terhadap ahli strategi valuta asing.
Meskipun memulai tahun ini dengan pijakan yang lemah, dolar menguat tajam di bulan Februari, naik hampir 3 persen pada bulan tersebut karena ekspektasi bahwa Federal Reserve AS akan menaikkan suku bunga lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya.
Namun, kegagalan dua bank lokal Amerika pada bulan Maret memaksa The Fed untuk mengurangi ekspektasi tersebut, memaksa dolar untuk mundur dan mengembalikan hampir seluruh keuntungan bulan sebelumnya, sebuah tren yang kemungkinan akan berlanjut dalam waktu dekat. – untuk jangka menengah akan dilanjutkan.
Meskipun ketakutan akan gejolak pasar yang terkait dengan perbankan telah mereda, ekspektasi suku bunga yang agresif belum pulih, hal ini menunjukkan bahwa rangkaian kenaikan suku bunga yang cepat akan segera berakhir, dan dengan demikian merupakan awal dari berakhirnya kenaikan dolar yang bersejarah.
Perkiraan median dalam jajak pendapat yang dilakukan pada 31 Maret-4 April terhadap 90 ahli strategi valuta asing menunjukkan dolar melemah terhadap semua mata uang utama dalam setahun.
Menekankan peran besar suku bunga dalam pergerakan mata uang, mayoritas analis, 32 dari 56, yang menjawab pertanyaan terpisah, mengatakan bahwa perbedaan suku bunga akan menjadi pendorong terbesar dolar pada bulan mendatang.
“Pandangan kami terhadap dolar adalah kami terus memperkirakan pelemahan lebih lanjut dalam tiga hingga enam bulan ke depan. Saya pikir perkembangan terakhir adalah hilangnya kepercayaan terhadap bank-bank regional AS, yang meningkatkan risiko penurunan dolar,” kata Lee Hardman, ekonom mata uang di MUFG.
“The Fed akan sangat menyadari risiko-risiko negatif terhadap pertumbuhan di masa depan. Jadi kami setuju dengan penyesuaian harga yang dovish yang terjadi di pasar ekuitas AS. Kami pikir The Fed semakin dekat dengan akhir dari siklus kenaikan suku bunga mereka.”
Dana Fed berjangka menunjukkan pasar memperkirakan penurunan suku bunga yang akan terjadi pada awal September, meskipun inflasi masih berjalan lebih dari dua kali lipat target The Fed.
Dengan dolar yang diperkirakan akan melemah, mata uang tunggal Eropa ini mendapat sorotan setelah sempat melintasi di bawah paritas karena ekspektasi suku bunga yang tertunda pada tahun 2022.
Naik 2,5 persen tahun ini, euro diperkirakan akan diperdagangkan pada level saat ini yaitu $1,09 dalam satu hingga tiga bulan ke depan dan kemudian menguat 2 persen lagi dan berpindah tangan ke sekitar $1,12 dalam 12 bulan.
Meskipun menguat lebih dari 2,5 persen di bulan Maret, yen Jepang masih turun 0,6 persen untuk tahun ini. Mata uang safe-haven, yang kembali mencapai titik terendah dalam 32 tahun pada tahun 2022 karena perbedaan suku bunga, diperkirakan akan menutup kerugian tersebut sesuai perkiraan.
Pandangan median menunjukkan yen naik hampir 6,0 persen dan diperdagangkan sekitar 125,00/dolar dalam 12 bulan.
Meskipun pelemahan dolar merupakan perubahan yang disambut baik oleh sebagian besar mata uang, terutama mata uang negara berkembang yang diperkirakan akan mencatatkan sedikit kenaikan, proyeksi kenaikan dari level saat ini terbatas.
Karena dolar tetap kuat dibandingkan ekspektasi analis selama bertahun-tahun, beberapa pihak enggan menyerukan pelemahan cepat mata uang cadangan dunia. Memang benar, pandangan median 12 bulan untuk hampir semua mata uang utama yang disurvei identik dengan jajak pendapat bulan Maret.
“Kami lebih optimis dibandingkan konsensus terhadap dolar,” kata Adam Cole, kepala strategi FX di RBC Capital Markets, yang menggambarkan posisinya bergerak dari bullish selama dua tahun terakhir ke sesuatu yang lebih berbeda.
“Bias kami secara keseluruhan adalah bahwa konsensus kerugian dolar yang besar kemungkinan besar akan salah lagi,” katanya, seraya menambahkan bahwa ia tidak percaya The Fed akan melakukan penurunan suku bunga tajam seperti yang diperkirakan pasar.
Hal ini hanya akan terjadi jika resesi yang bersifat menghukum terus terjadi, sebuah skenario yang menurut Cole “cenderung merupakan skenario yang positif bagi dolar.”
(Untuk cerita lain dari jajak pendapat valuta asing Reuters bulan April 🙂