TOKYO: Bank of Japan (BoJ) harus siap bekerja lebih jauh untuk meningkatkan fungsi pasar jika diperlukan, kata pembuat kebijakan bank sentral pada pertemuan bulan Maret, mengatasi kekhawatiran bank mengenai kenaikan biaya kebijakan pengendalian imbal hasil obligasi.
Meskipun permasalahan perbankan global telah mengurangi tekanan kenaikan suku bunga jangka panjang, perdebatan tersebut menyoroti tantangan yang dihadapi Gubernur BOJ Kazuo Ueda dalam menjaga biaya pinjaman tetap rendah – tanpa menguras likuiditas pasar dengan pembelian obligasi yang agresif.
Pada pertemuan bulan Maret, BOJ mempertahankan kebijakan ultra-longgarnya, termasuk batasan kontroversial 0,5 persen pada imbal hasil obligasi 10 tahun yang mendapat serangan dari pasar yang bertaruh pada kenaikan suku bunga jangka pendek.
Banyak anggota dewan BOJ mengatakan bank sentral harus mempertahankan stimulus besar-besaran untuk mendukung perekonomian dan memastikan Jepang akan mencapai target inflasi 2 persen secara berkelanjutan, ringkasan opini pada pertemuan bulan Maret menunjukkan pada hari Senin.
Namun beberapa anggota menyatakan kekhawatirannya mengenai distorsi yang masih ada dalam kurva imbal hasil, yang coba ditahan oleh BOJ pada bulan Desember dengan menaikkan batas imbal hasil obligasi 10 tahun menjadi 0,5 persen dari 0,25 persen.
“Meskipun pelebaran selisih penerbitan obligasi korporasi telah terhenti, dampak dari memburuknya fungsi pasar obligasi pemerintah Jepang (JGB) masih tetap ada dan memerlukan pemantauan yang ketat,” menurut sebuah pendapat.
Meskipun langkah-langkah yang diambil sejak bulan Desember telah efektif sampai batas tertentu, namun fungsi pasar belum tetap secara fundamental, menurut pendapat lain.
“Penting untuk memastikan bahwa transmisi dampak pelonggaran moneter berkelanjutan dan efektif dengan berupaya, jika perlu, untuk meningkatkan fungsi pasar, termasuk pasar obligasi korporasi dan swap,” kata pejabat yang memperoleh opini kedua. dibuat.
Beberapa anggota dewan juga melihat risiko inflasi melebihi ekspektasi karena semakin banyak perusahaan membebankan kenaikan biaya kepada konsumen dan menaikkan upah, ringkasan tersebut menunjukkan.
Harga konsumen inti Jepang naik 4,2 persen pada bulan Januari dibandingkan tahun sebelumnya, mencapai level tertinggi dalam 41 tahun karena meningkatnya biaya bahan bakar dan bahan baku.
Analis yang disurvei oleh Reuters memperkirakan harga konsumen inti akan naik 3,1 persen pada bulan Februari dari tahun sebelumnya, lebih lambat dari tingkat kenaikan pada bulan Januari namun masih jauh di atas target BOJ.
Pada pertemuan bulan Maret, BOJ terpaksa meningkatkan pembelian obligasi untuk mempertahankan batasan 0,5 persen pada imbal hasil obligasi 10 tahun. Perjuangan para pelaku pasar yang bertaruh pada kenaikan suku bunga jangka pendek membuat imbal hasil obligasi tenor 10 tahun berada pada batas atas 0,5 persen, bukannya berfluktuasi lebih bebas seperti yang diharapkan BOJ.
Imbal hasil obligasi 10-tahun berada di 0,250 persen pada hari Senin, jauh di bawah batas BOJ sebesar 0,5 persen, karena investor banyak berinvestasi pada JGB yang dipandang sebagai aset safe-haven yang disukai pada saat pasar sedang tertekan.