TOKYO: Bank of Japan lebih menekankan pada ukuran inflasi yang tidak termasuk biaya bahan bakar, dan kemungkinan akan menaikkan prakiraannya untuk pertumbuhan indeks dalam prakiraan kuartalan yang akan dirilis bulan ini, kata tiga sumber yang akrab dengan pemikirannya.
Peningkatan tersebut akan menggarisbawahi keyakinan yang berkembang dari bank sentral bahwa permintaan domestik yang kuat akan memungkinkan bisnis untuk menaikkan harga dan menjaga inflasi secara berkelanjutan di sekitar target 2 persennya di tahun-tahun mendatang.
Tetapi revisi ke atas saja tidak mungkin memicu kenaikan suku bunga langsung, karena banyak pejabat BOJ melihat kebutuhan untuk memeriksa negosiasi upah musim semi tahunan dan dampak kenaikan suku bunga AS, kata sumber tersebut.
“Kenaikan harga meluas lebih dari perkiraan semula, tren yang bisa berlanjut jika upah naik cukup,” kata salah satu sumber.
“Ketika faktor satu kali seperti subsidi pemerintah dihilangkan, tren inflasi tampaknya mendapatkan momentum,” kata sumber lain, menggemakan pandangan yang digaungkan oleh yang ketiga.
BOJ secara tradisional menggunakan inflasi konsumen inti, yang mengecualikan pengaruh makanan segar tetapi memasukkan biaya energi, sebagai ukuran utama dalam menghasilkan prakiraan dan panduan kebijakan.
Tetapi pada bulan April juga mulai mengeluarkan prakiraan untuk inflasi konsumen “inti”, yang menghilangkan pengaruh biaya makanan segar dan energi, untuk lebih memahami tren harga luas yang didorong oleh permintaan domestik.
Dengan subsidi bahan bakar pemerintah dan jadwal kenaikan tagihan utilitas mengacaukan prospek harga tahun ini, BOJ kini lebih fokus pada indeks inti inti untuk mengukur apakah Jepang dapat mencapai kenaikan harga yang berkelanjutan, kata sumber tersebut.
Dalam proyeksi triwulanan baru yang diharapkan bulan ini, BOJ kemungkinan akan menaikkan perkiraan inflasi inti-intinya untuk tahun fiskal saat ini yang berakhir pada Maret dan fiskal 2023, kata mereka.
Itu juga bisa sedikit meningkatkan perkiraan untuk tahun fiskal 2024, tergantung pada bagaimana dewan memandang prospek pertumbuhan upah, kata sumber tersebut.
KUNCI PERTUMBUHAN UPAH
Peningkatan tersebut, yang akan mendorong prospek inflasi inti lebih dekat ke target BOJ, kemungkinan akan tetap menghidupkan ekspektasi pasar bahwa bank sentral akan menghentikan kebijakan ultra-longgar ketika masa jabatan lima tahun kedua Gubernur Haruhiko Kuroda berakhir pada bulan April.
Dalam prakiraan saat ini, yang dibuat pada bulan Oktober, dewan memproyeksikan bahwa tingkat rata-rata IHK inti akan menjadi 1,8 persen lebih tinggi tahun fiskal ini daripada tahun fiskal 2021. Dewan memperkirakan tahun fiskal 2023 dan tahun fiskal 2024 untuk masing-masing menunjukkan kenaikan indeks sebesar 1,6 persen .
BOJ akan mengeluarkan prakiraan triwulanan setelah pertemuan kebijakan dua hari yang berakhir pada 18 Januari.
Meningkatnya biaya impor bahan baku telah mendorong inflasi jauh di atas target BOJ 2 persen dalam beberapa bulan terakhir, mencapai apa yang gagal dicapai oleh upaya stimulus Kuroda selama satu dekade.
Kuroda menolak kemungkinan kenaikan suku bunga jangka pendek, dengan alasan bahwa BOJ harus terus mendukung ekonomi sampai inflasi yang didorong oleh biaya saat ini berubah menjadi yang didorong oleh permintaan disertai dengan upah yang lebih tinggi.
Tapi suku bunga jangka panjang Jepang telah merangkak naik sejak BOJ mengejutkan pasar bulan lalu dengan melebarkan batas sekitar target imbal hasil obligasi 10 tahun, langkah yang dilihat investor sebagai awal kenaikan suku bunga di masa depan.
Harga konsumen inti naik 3,7 persen pada November dari tahun sebelumnya dan analis memperkirakan inflasi tetap di atas 2 persen BOJ dalam beberapa bulan mendatang karena perusahaan terus membebankan biaya yang lebih tinggi ke rumah tangga.
Pertumbuhan upah akan menjadi kunci apakah ekonomi rapuh Jepang dapat menahan pukulan dari kenaikan harga, dan memungkinkan BOJ untuk mulai menormalisasi kebijakan moneter, kata para analis.
Dengan ketidakpuasan publik atas kenaikan harga yang merusak peringkat persetujuan, Perdana Menteri Fumio Kishida pada hari Rabu mendesak perusahaan untuk menawarkan kenaikan upah yang melebihi tingkat inflasi.