Pada suatu Senin pagi di bulan Mei, pasar saham AS tiba-tiba jatuh: foto ledakan di dekat Departemen Pertahanan AS tersebar di media sosial dan masuk ke situs web investor populer.
Apakah itu benar-benar sebuah serangan? Setidaknya itulah yang diyakini investor. Ketika konflik internasional dimulai, pasar saham cenderung bereaksi lebih buruk. Dalam hal ini, indeks S&P turun 0,3 persen dan pada saat yang sama harga emas yang dianggap sebagai “safe haven” naik. 0,3 persen kedengarannya tidak terlalu besar, namun mengingat total volume pasar, sepertiga persen tersebut berarti sekitar $500 miliar telah dipindahkan dalam waktu singkat.
Itu berjalan dengan baik lagi
Namun dalam waktu singkat pasar kembali normal. Foto yang menyebabkan pergerakan harga adalah foto palsu – yang dihasilkan oleh AI, menurut para ahli.
Namun perubahan singkat yang menyebabkan kepanikan investor ini menimbulkan pertanyaan tentang apa arti AI bagi pasar. Karena gambar palsu menjadi semakin realistis dan lebih mudah untuk diproduksi.
Perdagangan otomatis: korban AI?
Ada banyak kekhawatiran mengenai betapa berbahayanya AI. Disinformasi, yang disebut sebagai pemalsuan mendalam, dan ketakutan akan penghapusan umat manusia hanyalah sebagian dari ketakutan yang muncul dalam perdebatan mengenai teknologi baru. Gary Gensler, kepala Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), mengatakan pada bulan Mei bahwa teknologi tersebut dapat menimbulkan “risiko sistemik” dan bahkan menyebabkan krisis keuangan. Dia bukan satu-satunya yang peduli dengan apa yang disebut AI generatif. Teknologi yang juga mencakup ChatGPT ini dapat menghasilkan teks, suara, dan gambar yang kompleks, seperti yang terjadi pada ledakan di Pentagon.
Aturan untuk membendung teknologi baru saat ini sedang dikembangkan di Amerika Serikat dan Eropa. Selama tidak ada cara yang ditemukan untuk mengidentifikasinya dengan cepat dan andal, “gambar palsu” tersebut menimbulkan bahaya besar karena tampak semakin realistis dan lebih mudah dibuat. Mereka menjadi ancaman yang semakin besar terhadap pasar keuangan.
Itu karena, kata Adam Kobeissi, pemimpin redaksi Layanan Informasi Industri Surat Kobeissibahwa pasar-pasar ini bereaksi semakin sensitif terhadap “berita terkini” tersebut. Itu Pers Terkait Dia berkata: “Banyak dari reaksi ini terjadi sebagai akibat dari perdagangan frekuensi tinggi, yang menggunakan algoritma. Sederhananya, algoritma ini mencari berita utama, memprosesnya dan memberi mereka data untuk perdagangan, yang bereaksi dalam milidetik.”
Perdagangan algoritmik adalah jenis perdagangan otomatis di mana komputer bekerja dengan program yang mengenali pola yang diketahui dan membuat keputusan pembelian dan penjualan atas dasar ini. “Seolah-olah setiap kali berita utama muncul, Anda langsung menarik pelatuknya dan menembak.”
Memperkuat pola perilaku yang sudah dikenal
Nir Vulkan, seorang profesor ekonomi di Universitas Oxford, mengatakan hal ini bukanlah fenomena baru. Pasar selalu bereaksi terhadap rumor dan informasi yang salah, namun biasanya akan mengoreksi dirinya sendiri setelah masalah tersebut hilang. Dia mengatakan kepada DW: “Dengan Internet dan semua pilihan komunikasinya, segala sesuatunya terjadi lebih cepat dan lebih dahsyat. Namun koreksi masih terjadi.”
Berbeda dengan Kobeissi, dia tidak yakin bahwa perdagangan komputer algoritmik adalah penyebab utama volatilitas akibat misinformasi. Alasan utamanya adalah perdagangan frekuensi rendah yang dibantu komputer.
Meskipun perdagangan frekuensi tinggi hanya memiliki konsekuensi dalam hitungan detik, posisi dalam perdagangan frekuensi rendah dan lambat akan bertahan lebih lama, terkadang bahkan berminggu-minggu. Dan justru perdagangan inilah yang disukai oleh dana lindung nilai. Dalam perdagangan frekuensi tinggi, prospek keuntungan dapat ditemukan dalam banyak perkembangan jangka pendek. Namun hedge fund menginvestasikan uang yang relatif sedikit di sana – jauh lebih sedikit dibandingkan dengan perdagangan frekuensi rendah. “Uang dalam jumlah besar hampir seluruhnya ada di sana,” kata Vulkan.
Algoritma yang tangguh?
Algoritme tersebut, yang dia tahu digunakan oleh sebagian besar hedge fund, tidak akan panik jika mereka mencatat reaksi jangka pendek seperti yang disebabkan oleh citra Pentagon palsu. Jika reaksinya mereda pada akhirnya, algoritma ini tidak akan terpengaruh. “Fantastis! Bisa dibilang begitu. Algoritme ini merespons laporan palsu jangka pendek lebih baik daripada manusia!”
Akan sangat sulit untuk mengambil keuntungan dari reaksi jangka pendek seperti itu, kata Vulkan. Kecuali mereka tahu apa yang sedang terjadi atau mengatur semuanya sendiri. Dan itu sudah ilegal.
Namun jika gambar palsu seperti itu lebih umum, bukankah akan terjadi lebih banyak volatilitas di pasar dalam jangka pendek? “Saya tidak tahu apakah ini akan menjadi masalah algoritmik,” kata Vulkan. “Ini lebih merupakan masalah ketahanan umum terhadap berita palsu.”
Makalah teknis sebagai faktor risiko
Saat ini, tampaknya pasar keuangan tidak berada dalam bahaya yang besar dari para pedagang, baik manusia maupun mesin. Banyak orang berpikir bahwa pada umumnya terlalu banyak kepercayaan terhadap teknologi itu sendiri. Meningkatnya minat terhadap aplikasi AI telah menarik banyak investor ke pasar teknologi dalam beberapa bulan terakhir. Terlalu banyak, keluh para ahli.
“Revolusi AI sudah cukup nyata dan signifikan,” kata Julian Emanuel, penasihat investasi di Evercore ISIs, kepada penyiaran tersebut pada bulan Mei. CNBC. “Tetapi perkembangan seperti itu terjadi secara bergelombang. Dan kadang-kadang ada terlalu banyak antusiasme dan harga saham kembali jatuh.”
Perencana JPMorgan yang dipimpin oleh Dubravko Lakos-Bujas memperingatkan dalam sebuah catatan kepada investor pada bulan April bahwa pergerakan saat ini di segmen ini berarti bahwa “biaya dari kemungkinan resesi masih jauh dari perkiraan.”
Kedua pakar tersebut khawatir kenaikan harga ini terlalu terkonsentrasi pada perusahaan teknologi seperti Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple, Meta, dan Nvidia. Keenam raksasa teknologi ini saat ini memegang sekitar setengah saham di bursa teknologi NASDAQ. Jika minat umum terhadap AI atau bahkan saham-saham teknologi secara umum berkurang, seperti yang telah ditunjukkan ketika bank sentral mulai menaikkan suku bunga, hal ini mungkin merupakan akhir dari pasar saham yang sedang naik daun (bullish) saat ini.
Artikel ini diadaptasi dari bahasa Inggris.