Bank of Japan mengejutkan pasar pada hari Selasa dengan penyesuaian mengejutkan terhadap pengendalian imbal hasil obligasi yang memungkinkan suku bunga jangka panjang naik lebih lanjut, sebuah langkah yang bertujuan untuk meringankan sebagian biaya stimulus moneter yang berkepanjangan.
Namun bank sentral mempertahankan target imbal hasil tidak berubah dan mengatakan akan meningkatkan pembelian obligasi secara tajam, sebuah tanda bahwa langkah tersebut merupakan penyesuaian kebijakan moneter ultra-longgar yang ada dibandingkan penarikan stimulus.
Berikut kutipan pernyataan Gubernur BOJ Haruhiko Kuroda pada konferensi pers pasca pertemuan yang diadakan dalam bahasa Jepang, sebagaimana diterjemahkan oleh Reuters:
ALASAN DI BALIK KEPUTUSAN BOJ
“Volabilitas pasar luar negeri telah meningkat sejak musim semi… Meskipun kami telah mempertahankan imbal hasil obligasi 10 tahun agar tidak melewati ambang batas 0,25 persen, hal ini telah menyebabkan beberapa distorsi dalam bentuk kurva imbal hasil. Oleh karena itu kami memutuskan bahwa sekarang adalah waktu yang tepat waktu yang tepat untuk memperbaiki distorsi tersebut dan meningkatkan fungsi pasar.”
KERANGKA KEBIJAKAN MONETER
“Kami bermaksud mencapai target inflasi secara stabil dan berkelanjutan, disertai dengan kenaikan upah. Hal ini masih memerlukan waktu. Terlalu dini untuk memperdebatkan rincian mengenai perubahan kerangka kebijakan moneter atau jalan keluar dari kebijakan yang longgar. Ketika pencapaian target kami tercapai dalam pandangan ini, dewan kebijakan BOJ akan mengadakan diskusi mengenai strategi keluar dan memberikan komunikasi kepada pasar.”
FOKUSNYA PADA PENINGKATAN FUNGSI PASAR
“Langkah hari ini bertujuan untuk meningkatkan fungsi pasar dan dengan demikian membantu memperkuat efek pelonggaran moneter kita. Oleh karena itu, ini bukan kenaikan suku bunga.
“Perubahan ini akan meningkatkan keberlanjutan kerangka kebijakan moneter kita. Ini sama sekali bukan tinjauan yang akan mengarah pada keluarnya YCC atau exit.”
KEPUTUSAN TIDAK AKAN MENGURANGI EFEK YCC
“Inflasi konsumen mencapai 3,6 persen terutama karena kenaikan biaya impor dari melemahnya yen. Selain itu, ekspektasi inflasi meningkat. Hal ini menekan suku bunga riil dan memperkuat efek stimulus terhadap perekonomian. Oleh karena itu, sementara kami (menghapus) pita perekat tersebut) untuk mengoreksi distorsi pada kurva imbal hasil, langkah ini tidak akan mengurangi efek YCC.”
INFLASI KONSUMEN
“Inflasi konsumen diperkirakan akan melambat dan kemungkinan akan turun di bawah 2 persen secara keseluruhan pada tahun fiskal 2023. Oleh karena itu, menurut saya kita tidak perlu merevisi YCC atau pelonggaran kuantitatif dulu.”
PERTUMBUHAN UPAH
“Kami bertujuan untuk mencapai siklus ekonomi positif di mana inflasi meningkat secara moderat, disertai dengan peningkatan laba dan upah perusahaan. Meskipun hasil dari negosiasi upah musim semi sangatlah penting, kami tidak hanya akan melihat data tunggal, namun juga mekanisme ekonomi yang lebih luas di balik siklus tersebut. bergerak dalam membuat keputusan kebijakan.”
RISIKO TERHADAP PERTUMBUHAN DAN INFLASI
“Kami melihat lebih banyak momentum dalam pertumbuhan upah dan inflasi. Namun inflasi diperkirakan akan melambat pada tahun fiskal berikutnya dibandingkan tahun ini, sehingga kita masih kecil kemungkinannya untuk melihat situasi di mana target inflasi kita dapat dicapai secara stabil dan berkelanjutan, disertai dengan kenaikan upah. .
“Tetapi terdapat risiko positif dan negatif terhadap pertumbuhan dan inflasi. Penting untuk memantau perkembangan dengan cermat dan memberikan respons yang tepat. Untuk saat ini, saya tidak memperkirakan kondisi akan memungkinkan BOJ untuk segera menarik YCC atau kebijakan moneter besar-besaran kami. meninjau bukan meninjau. program bantuan.”
TENTANG pelebaran pita hasil
“Ini sama sekali tidak bertujuan untuk mengetatkan kebijakan moneter.
“Imbal hasil JGB bertenor 10 tahun telah meningkat menjadi sekitar 0,4 persen, namun kami tidak yakin apakah hal ini akan terus berlanjut. Kami berencana untuk meningkatkan pembelian obligasi pemerintah dan menawarkan untuk membeli obligasi dalam jumlah tidak terbatas, tidak hanya untuk obligasi bertenor 10 tahun, tapi juga orang dewasa lainnya. Saya percaya bahwa melalui langkah-langkah ini kita dapat mencegah dampak negatif terhadap perekonomian.”
APAKAH PERNYATAAN BERSAMA PEMERINTAH-BOJ 2013 HARUS DIREVISI?
“Dengan mengambil langkah-langkah yang diperlukan berdasarkan pernyataan tersebut, perekonomian Jepang telah berangsur pulih dan tidak mengalami deflasi. Saat ini, saya tidak melihat perlunya penyesuaian pernyataan tersebut.”