Gubernur Bank of Japan (BOJ) Haruhiko Kuroda, yang akan pensiun pada bulan April, mengatakan eksperimen moneternya selama satu dekade yang menyuntikkan $3,7 triliun ke dalam perekonomian untuk mengejutkan masyarakat dari pola pikir deflasi adalah “setengah berhasil.”
Dipilih sendiri oleh mendiang mantan perdana menteri Shinzo Abe pada tahun 2013, Kuroda mengguncang bank sentral dan pasar konservatif dengan meluncurkan program pembelian aset “bazooka” untuk menunjukkan tekadnya untuk mencapai target inflasi 2 persen dalam waktu sekitar dua tahun.
Selain menekan biaya pinjaman, bazoka Kuroda berupaya mempengaruhi persepsi masyarakat dan mengeluarkan masyarakat dari deflasi dengan memberikan stimulus moneter yang besar.
“Hal ini signifikan dan mempunyai dampak tertentu,” kata Kuroda kepada parlemen pada hari Rabu ketika seorang anggota parlemen bertanya apakah menurutnya tindakan tersebut telah berhasil mempengaruhi persepsi masyarakat.
“Tetapi hal ini saja tidak cukup untuk mencapai target inflasi kita sebesar 2 persen. Dalam hal ini, kebijakan tersebut setengah berhasil,” ujarnya.
Komentar tersebut muncul pada saat bank sentral di seluruh dunia sedang bergulat dengan tantangan untuk mengkomunikasikan maksud kebijakan mereka secara efektif kepada publik.
Kuroda, yang masa jabatan lima tahun keduanya akan berakhir pada bulan April, meninggalkan BOJ dengan warisan yang beragam: stimulus besar-besaran yang diberikannya dipuji karena berhasil menarik perekonomian keluar dari deflasi, namun hal ini telah membebani keuntungan bank dan mendistorsi fungsi pasar dengan suku bunga rendah yang berkepanjangan.
Kritikus juga menyalahkan Kuroda karena kesalahan penanganan pasar pada tahun 2016 dengan tiba-tiba memperkenalkan suku bunga negatif. Keputusan tersebut, yang mengguncang pasar dan sangat tidak populer di kalangan masyarakat, diambil dengan suara 5-4.
Kuroda mengatakan dia mendiskusikan gagasan suku bunga negatif dengan anggota dewan BOJ menjelang pertemuan kebijakan.
“Banyak di antara mereka yang menganggap hal itu pantas. Namun ada pula yang menganggap hal itu terlalu dini dan ingin menghabiskan lebih banyak waktu untuk melihat situasi,” kata Kuroda, membela tindakan tersebut karena disetujui oleh sebagian besar anggota dewan lainnya.
Bazoka Kuroda awalnya dipuji karena mampu meningkatkan saham, mencerahkan sentimen korporasi dan membalikkan lonjakan yen yang melemahkan perekonomian yang bergantung pada ekspor.
Namun ketika dampak positifnya mulai memudar dan pembelian obligasi dalam jumlah besar menghadapi pembatasan, BOJ beralih ke kebijakan yang menargetkan suku bunga, dimulai dengan keputusan pada bulan Januari 2016 untuk menerima suku bunga negatif.
Delapan bulan kemudian, mereka menambahkan batasan suku bunga jangka panjang melalui kebijakan yang disebut pengendalian kurva imbal hasil (yield curve control/YCC) yang masih berlaku.
Banyak analis memperkirakan BOJ akan terus membongkar kebijakan stimulus radikal Kuroda di bawah kepemimpinan penerusnya Kazuo Ueda.
BOJ telah melihat neraca keuangannya meningkat sekitar 497 triliun yen ($3,7 triliun) sejak Kuroda meluncurkan stimulus bazooka, dan sekarang memiliki setengah pasar obligasi pemerintah Jepang (JGB), menurut data bank sentral.
($1 = 134,6000 yen)