BENGALURU: Pemerintah India akan meminjam sebesar 16 triliun rupee ($198 miliar) pada tahun fiskal hingga Maret 2024, menurut jajak pendapat para ekonom Reuters, yang mengatakan belanja infrastruktur dan disiplin fiskal harus menjadi prioritas anggaran utama.
Utang kotor pemerintah federal meningkat lebih dari dua kali lipat dalam empat tahun terakhir karena pemerintahan Perdana Menteri Narendra Modi mengeluarkan banyak uang untuk melindungi perekonomian dari dampak pandemi COVID-19 dan memberikan bantuan kepada masyarakat miskin.
Anggaran 1 Februari akan menjadi anggaran penuh terakhir sebelum pemilu nasional pada tahun 2024 dan sebelum pemilu di beberapa negara bagian berpenduduk besar yang akan menjadi ujian utama bagi Partai Bharatiya Janata (BJP) yang berkuasa.
Namun penurunan pendapatan pajak dan perkiraan melambatnya pertumbuhan ekonomi pada tahun fiskal berikutnya akan membatasi kemampuan pemerintah untuk mengurangi pinjaman dalam waktu dekat.
Pinjaman bruto tahun fiskal berikutnya diperkirakan akan mencapai rupee 16,0 triliun, naik dari perkiraan rupee 14,2 triliun pada tahun 2022/23, menurut perkiraan median 43 ekonom.
Prakiraan berada di kisaran sempit Rp 14,8 triliun hingga Rp 17,2 triliun. Bahkan jika berada di ujung bawah kisaran, pinjaman bruto 2023/2024 akan dengan mudah menjadi rekor tertinggi. Ketika BJP Modi berkuasa pada tahun 2014, pinjaman tahunan bruto negara itu hanya 5,92 triliun rupee.
“Alasan utama mengapa pinjaman bruto masih cukup tinggi adalah beban pembayaran kembali,” kata Dhiraj Nim, ekonom di ANZ. “Pemerintah telah banyak meminjam selama beberapa tahun terakhir untuk mendanai pandemi ini, yang berarti beban pembayarannya akan cukup tinggi dalam beberapa tahun ke depan.”
Nim memperkirakan pembayaran untuk 2023/24 sekitar 4,4 triliun rupee.
Meskipun para ekonom dalam jajak pendapat Reuters memperkirakan defisit anggaran pemerintah akan turun menjadi 6,0 persen dari PDB pada tahun 2023/2024, defisit tersebut masih jauh di atas rata-rata 4 persen hingga 5 persen sejak tahun 1970an dan jauh dari target yang mencapai 4,5 persen. sen pada tahun 2025/26.
Defisitnya lebih dari dua kali lipat dibandingkan sebelum pandemi. Kenaikan suku bunga telah meningkatkan beban pembayaran kembali uang yang dipinjam.
KEBERLANJUTAN UTANG
Dana Moneter Internasional (IMF) mengatakan bulan lalu bahwa India memerlukan rencana konsolidasi fiskal yang lebih ambisius untuk memastikan bahwa utang akan berkelanjutan dalam jangka menengah. Pemerintah mengatakan rencana yang ada saat ini sudah mampu mencapai tujuannya.
Utang pemerintah federal dan negara bagian setara dengan 83 persen produk domestik bruto (PDB) tahunan, sebuah rasio yang lebih tinggi dibandingkan dengan banyak negara berkembang lainnya. Peringkat kredit negara (sovereign credit rating) negara ini hanya satu tingkat di atas tingkat sampah.
“Dengan defisit fiskal dan utang publik pada rekor tertinggi, India harus dengan hati-hati menyeimbangkan disiplin fiskal dengan kebutuhan untuk mendukung pertumbuhan. Pemerintah harus meningkatkan belanja modal,” kata Sujit Kumar, ekonom di Union Bank of India.
Kumar menambahkan bahwa investasi infrastruktur akan menjadi “pilihan yang jelas” untuk belanja, namun perlambatan ekonomi akan menurunkan pengumpulan pajak dan akan membatasi kemampuan pemerintah untuk mempertahankan belanja modal secepat yang terjadi sejak tahun 2020/21.
Jajak pendapat tersebut juga menunjukkan bahwa belanja modal pemerintah India akan meningkat hingga mencapai rekor 8,85 triliun rupee pada tahun fiskal mendatang, atau sekitar 2,95 persen PDB.
Namun pertumbuhan belanja negara kemungkinan akan melambat hingga hampir setengah dari laju pertumbuhan dalam tiga tahun terakhir.
India membutuhkan banyak pendanaan pemerintah untuk merombak infrastruktur guna memenuhi ambisinya menjadi alternatif selain Tiongkok sebagai pabrik dunia.
Ketika ditanya mengenai dua prioritas anggaran yang paling mendesak, hanya separuh responden, yaitu 18 dari 36 responden, yang menjawab disiplin fiskal dan investasi infrastruktur. 18 kandidat lainnya mencalonkan penciptaan lapangan kerja, pendidikan, layanan kesehatan atau pembangunan pedesaan.
Pemerintah India akan memotong subsidi pangan dan pupuk menjadi 3,7 triliun rupee, lebih dari 25 persen di bawah anggaran sekitar 5 triliun rupee untuk tahun 2022/23, menurut jajak pendapat tersebut.
($1 = 80,9790 Rupee India)