TOKYO : Sekelompok investor yang dipimpin oleh aktivis pemegang saham terkemuka Yoshiaki Murakami mengatakan dorongan dari Bursa Efek Tokyo untuk efisiensi modal yang lebih baik akan mendukung upaya mereka untuk mengurangi jumlah saham-saham yang mengalami undervalued secara kronis dalam jumlah yang sangat tinggi di Jepang.
Jepang hampir unik di antara negara-negara maju dalam hal jumlah perusahaan yang nilai sahamnya lebih kecil dari aset mereka – hampir setengah dari perusahaan-perusahaan besar yang tercatat dalam indeks TOPIX500, dibandingkan dengan sekitar 3 persen pada S&P 500 di AS.
Untuk mengatasi masalah ini, Bursa Efek Tokyo mengeluarkan seruan yang jarang terjadi pada bulan lalu agar perusahaan-perusahaan mengungkapkan rencana untuk meningkatkan efisiensi modal, terutama jika saham mereka diperdagangkan di bawah nilai buku, sehingga memicu gelombang pembelian kembali saham dan peningkatan dividen.
Langkah ini merupakan bukti bahwa perusahaan tidak dapat lagi mengabaikan kinerja buruk inventaris dan harus mengakhiri praktik penimbunan aset yang telah berlangsung selama puluhan tahun, kata Hironao Fukushima, direktur perwakilan City Index Eleventh, yang bekerja sama dengan Murakami.
“Ini memberi kita hambatan,” kata Fukushima kepada Reuters dalam sebuah wawancara, mengacu pada tujuan investor nilai untuk meningkatkan rasio harga terhadap buku (PBR), atau laba atas ekuitas yang diberikan perusahaan.
“Sebelumnya manajemen di emiten tidak memiliki insentif untuk meningkatkan PBR,” ujarnya.
Fukushima bekerja sama dengan mantan birokrat Murakami, yang menjadi terkenal dua dekade lalu dalam mendorong keuntungan pemegang saham yang lebih tinggi – yang belum pernah terjadi di ranah domestik pada saat itu – hingga ia dihukum karena perdagangan orang dalam pada tahun 2007.
Dia kembali menjadi perhatian publik sekitar satu dekade kemudian, muncul kembali sebagai investor yang bekerja dengan pihak lain, termasuk Fukushima dan putrinya Aya Murakami, sebagai kelompok informal.
Kelompok ini, yang telah memimpin sejumlah kampanye besar, memegang saham di sekitar 50 perusahaan, termasuk sekitar 10 perusahaan yang kepemilikannya lebih dari 5 persen, meskipun jumlahnya terus berubah, kata Aya Murakami dalam wawancara yang sama.
“PBR menjadi faktor besar dalam pemilihan perusahaan sasaran kami,” ujarnya. “Kami mencoba menjalin hubungan dengan manajemen agar saham mereka keluar dari jebakan nilai.”
Banyak perusahaan sasaran menuduh kelompok ini hanya fokus pada keuntungan jangka pendek dan mengorbankan pertumbuhan jangka panjang.
Misalnya, Cosmo Energy Holdings Co Ltd – yang 20 persen sahamnya dimiliki oleh anggota grup – mempertanyakan apakah dorongan grup untuk melakukan program pembelian kembali saham sejak akhir tahun lalu hanya demi mendapatkan keuntungan cepat. Aya Murakami membantah hal tersebut.
“Kami berencana mempertahankan investasi kami karena kami yakin saham Cosmo bernilai sesuai nilai bukunya,” ujarnya.