Dana obligasi dan ekuitas pasar berkembang menerima arus masuk yang besar pada bulan Januari setelah masa kering tahun lalu, dibantu oleh pembukaan kembali China dan tekanan inflasi yang melemah secara global.
Menurut data Refinitiv Lipper, yang mencakup lebih dari 33.700 dana pasar berkembang (EM), dana ekuitas EM menerima $13,2 miliar, dan dana obligasi EM menerima $11,36 miliar pada bulan Januari. Kedua arus masuk tersebut merupakan yang tertinggi dalam lebih dari satu tahun.
Aliran Dana: Ekuitas dan Obligasi EM https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jnpwyxlawpw/Fund%20flows-%20EM%20equities%20and%20bonds.jpg
Pada tahun 2022, dana obligasi EM menghadapi arus keluar bersih gabungan sebesar $26,26 miliar.
Analis memperkirakan valuasi yang lebih murah, dolar yang melemah, puncak suku bunga Fed dan penurunan imbal hasil Treasury AS untuk meningkatkan aset EM tahun ini.
Pasar Berkembang MSCI dan PE Indeks Dunia https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdknxoavo/MSCI%20Emerging%20Markets%20and%20World%20Indexs%20PE.jpg
“Bahkan ketika pertumbuhan global melambat, kami percaya valuasi ekuitas EM memiliki ruang untuk meningkat pada tahun 2023, didorong oleh inflasi yang lebih rendah, puncak dolar AS, kejelasan yang lebih besar pada peristiwa politik utama dan pergeseran struktural di kawasan ini,” Josh Rubin, Manajer Portofolio di Manajemen Investasi Thornburg.
“Taiwan dan Korea harus menjadi penerima manfaat dari pemulihan di sektor semikonduktor dan teknologi perangkat keras. Brasil bisa menjadi EM besar pertama di luar China yang memasuki siklus pelonggaran tahun depan.”
Menurut data Refinitiv, perusahaan pasar berkembang diperkirakan akan membukukan pertumbuhan laba 11,9 persen pada 2023, jauh lebih tinggi dari pertumbuhan perusahaan AS sebesar 8,9 persen dan perusahaan Eropa -2,2 persen.
Pada bulan Januari, iShares Core MSCI Emerging Markets ETF dan iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF masing-masing menerima $3,2 miliar dan $2,4 miliar, sedangkan iShares MSCI Emerging Markets ETF dan BlackRock Emerging Markets Fund; Masing-masing mendapat lebih dari $1 miliar.
Arus masuk modal terbesar ke dana EM pada Januari 2023 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akpeqmnoopr/Biggest%20capital%20inflows%20into%20EM%20funds%20in%20Jan%202023.jpg.
Indeks MSCI Emerging Markets naik sekitar 6 persen tahun ini, tetapi indeks 12 bulan ke depan masih diperdagangkan dengan diskon 22 persen dari indeks MSCI World.
Indeks JP Morgan EMBI+, yang melacak likuid, pasar negara berkembang dolar AS tetap dan instrumen utang suku bunga mengambang yang dikeluarkan oleh entitas berdaulat, naik 3,34 persen tahun ini setelah jatuh sekitar 25 persen tahun lalu.
“Kami melihat nilai dalam obligasi negara EM, khususnya di beberapa penerbit berdaulat yang lebih besar yang dapat bekerja dengan IMF atau pemberi pinjaman internasional lainnya, atau di mana kami melihat potensi skenario restrukturisasi yang terbalik,” kata UBS dalam sebuah catatan.
Jason Pang, seorang manajer portofolio pendapatan tetap di JP Morgan Asset Management, mengatakan dia optimis pada obligasi pemerintah Indonesia dan Malaysia karena bank sentral mereka berusaha untuk mengurangi pengetatan moneter karena tekanan inflasi mereda.
Namun, beberapa orang mempertanyakan apakah reli pada aset-aset baru ini berkelanjutan. Euforia awal atas pembukaan kembali China memudar dan aset EM mengalami penurunan kecil di bulan Februari.
“Mengingat awal yang kuat untuk tahun ini, kami yakin bar tinggi untuk reli lanjutan di EM pada kecepatan dua bulan terakhir, karena pembukaan kembali China dan pelambatan Fed sebagian besar diketahui pada saat ini,” kata Komson Silapachai, deputi . presiden di Sage Advisory Services.
“Jika pasar mulai mempertimbangkan kemungkinan resesi yang lebih tinggi, aset berisiko EM tidak akan kebal.”
(Laporan oleh Patturaja Murugaboopathy dan Gaurav Dogra di Bengaluru; Laporan tambahan oleh Summer Zhen di Hong Kong; Disunting oleh Christina Fincher)