LONDON: Dana lindung nilai multi-manajer membebankan biaya pengeluaran sekitar tiga kali lipat dari dana sejenis tradisional, menurut catatan Barclays kepada kliennya, sebagai tanda seberapa besar harga yang dapat diperoleh dana tersebut sebagai hasil dari pengembalian yang lebih tinggi secara konsisten.
Laporan ini menyoroti sektor keuangan yang tidak jelas dan rumit di mana uang publik termasuk skema pensiun dapat menghasilkan keuntungan besar, namun dengan biaya yang lebih tinggi.
Dalam lima tahun terakhir, dana lindung nilai (hedge fund) multi-manajer memiliki rata-rata keuntungan sebesar 8,3 persen, mengungguli industri yang lebih luas yang hanya sebesar 5,5 persen, menurut catatan yang dilihat oleh Reuters minggu ini.
Investor membayar biaya lebih tinggi karena kinerja perusahaan-perusahaan ini mengungguli sektor ini, kata sumber industri. Biayanya tidak tetap dan meningkat tergantung pada kinerja pedagang yang bekerja dalam dana tersebut.
Meskipun hedge fund tradisional memiliki biaya pengeluaran tetap sebesar 2 persen dan pemilik dana mengambil 20 persen keuntungan setelah pengeluaran, multi-manajer harus membayar bonus kepada pedagang yang bekerja di dana tersebut dan oleh karena itu membebankan biaya pengeluaran yang lebih tinggi.
Pembayaran bonus variabel ini dimasukkan ke dalam biaya dana lindung nilai, jadi alih-alih biaya “yang disebut” 2-dan-20, dana multi-manajer lebih seperti 7-dan-20, kata Barclays.
Dana lindung nilai seperti Citadel, Millennium Management, dan Balyasny Asset Management menggunakan model dana lindung nilai multi-manajer, menurut investor dan pengajuan publik.
Manajemen Milenium dan Manajemen Aset Balyasny menolak berkomentar.
Barclays melacak 42 dana lindung nilai multi-manajer yang secara kolektif mengelola aset lebih dari $290 miliar, dua pertiganya berada di Amerika Serikat, tambahnya.
KINERJA TINGGI
Pengeluaran terkait kinerja dibebankan terlepas dari apakah keseluruhan dana berhasil atau tidak. Jika suatu dana kehilangan uangnya tetapi salah satu pedagang mengalami tahun yang baik, investor masih akan menanggung persentase pembayaran bonus yang terhutang kepada satu orang tersebut, kata dua sumber yang berinvestasi dalam dana lindung nilai.
Investor tertarik pada dana ini karena memberikan imbal hasil yang konsisten, kata mereka. Biayanya mungkin tinggi, tetapi jumlah akhir yang mereka peroleh mengalahkan sebagian besar dana lindung nilai lainnya.
Misalnya, dana Wellington, yang merupakan bagian dari dana multi-manajer Citadel, telah memperoleh imbal hasil tahunan hampir 20 persen sejak didirikan pada tahun 1990, kata salah satu sumber industri.
Dana lindung nilai multi-manajer telah melipatgandakan aset yang dikelola sejak 2016, kata catatan Barclays. Kelompok ini mencakup beberapa dana lindung nilai terbesar di dunia.
Dua investor mengatakan kepada Reuters bahwa mereka membayar biaya yang lebih tinggi karena sudah menjadi standar industri, salah satunya membandingkan dana lindung nilai dengan perusahaan teknologi Uber, dan mengatakan bahwa model biaya ini tidak dapat dilawan karena ini adalah kenyataan baru.
Selama kinerja yang lebih baik terus berlanjut, dia akan tetap berinvestasi, katanya.