TOKYO : Bank of Japan (BOJ) harus membuat kerangka kebijakan moneternya lebih fleksibel dan siap menaikkan target suku bunga jangka panjangnya tahun depan jika perekonomian dapat menahan risiko luar negeri, kata mantan wakil gubernur Hirohide Yamaguchi kepada Reuters.
Yamaguchi, yang dipandang sebagai calon gubernur BOJ berikutnya, mengatakan Jepang sudah melihat tanda-tanda inflasi “buatan sendiri”, di mana kenaikan harga meningkatkan persepsi masyarakat bahwa inflasi akan terus meningkat dalam jangka panjang.
Upah juga kemungkinan akan meningkat ke depan karena keuntungan perusahaan yang kuat, yang dapat menjaga inflasi di atas target BOJ sebesar 2 persen hingga tahun depan, katanya dalam sebuah wawancara pada hari Jumat.
“Ada kemungkinan inflasi konsumen inti akan tetap berada di kisaran 3-4 persen untuk jangka waktu yang cukup lama,” kata Yamaguchi. “Ketika ekspektasi inflasi sudah mengakar, akan sangat sulit bagi bank sentral untuk mengendalikannya. Ini adalah risiko yang harus diwaspadai oleh BOJ.”
Pasar penuh dengan spekulasi bahwa BOJ akan menyesuaikan pengendalian kurva imbal hasil (yield curve control/YCC) – sebuah kebijakan kontroversial yang menggabungkan target suku bunga negatif jangka pendek dengan batasan 0 persen pada imbal hasil obligasi 10 tahun – ketika masa jabatan Gubernur Haruhiko Kuroda berakhir pada bulan April .
Jika perekonomian Jepang dapat menahan dampak buruk dari perkiraan penurunan pertumbuhan AS, BOJ harus menaikkan target imbal hasil obligasi 10 tahun tahun depan, kata Yamaguchi.
“Ketika harga mulai naik, sangat sulit untuk mempertahankan kendali kurva imbal hasil” karena suku bunga jangka panjang menghadapi tekanan ke atas, katanya.
Komentar tersebut berbeda dengan komentar Kuroda, yang menolak kemungkinan kenaikan suku bunga jangka pendek karena kenaikan inflasi baru-baru ini hanya bersifat sementara.
“BOJ akan menganggap terlalu berisiko untuk menghapuskan YCC dalam satu kali kejadian. Jika demikian, jawaban alaminya adalah menyesuaikan YCC dalam langkah-langkah kecil,” kata Yamaguchi. “Salah satu idenya adalah menaikkan target imbal hasil 10 tahun dan menetapkan kisaran tunjangan di sekitarnya.”
BOJ juga harus membatalkan janji untuk terus meningkatkan laju pencetakan uang sampai inflasi “stabil” melebihi 2 persen, kata Yamaguchi.
“BOJ perlu menghilangkan komitmen yang mengikat kebijakannya, sehingga dapat merespons secara fleksibel dan gesit terhadap perubahan perekonomian sesuai kebutuhan,” kata Yamaguchi. “Intinya, hal ini kembali ke dasar kebijakan moneter.”
BOJ menghadapi meningkatnya kritik publik atas meningkatnya biaya suku bunga ultra-rendah yang berkepanjangan, seperti dampaknya terhadap margin bank dan penurunan yen yang telah meningkatkan biaya impor.
Kantor berita Kyodo melaporkan pada hari Sabtu bahwa pemerintah akan merevisi pernyataan bersama dengan BOJ yang ditandatangani pada tahun 2013 untuk mempermudah target harga dan memberikan kebijakan yang lebih fleksibel.
Yamaguchi, yang memainkan peran penting dalam menyusun pernyataan tersebut pada tahun 2013, mengatakan bahwa bahasa yang ada tidak serta merta menghalangi BOJ untuk mengarahkan kebijakan secara lebih fleksibel.
“Saya melihat tidak perlu mengubah pernyataan bersama BOJ dengan pemerintah saat ini,” ujarnya.
Yamaguchi menjabat sebagai wakil gubernur selama lima tahun hingga 2013 di bawah kepemimpinan pendahulu Kuroda, Masaaki Shirakawa. Pernyataan pada tahun 2013 yang ia bantu buat membuat BOJ berkomitmen untuk memenuhi target inflasi 2 persennya “sedini mungkin.”