Saat bank sentral Turki bertemu pada Kamis (22 Juni 2023) ini, banyak pihak yang akan melirik Ankara. Pasar keuangan dan valuta asing internasional memusatkan perhatiannya pada negara ini: Mereka dengan sabar menunggu konfirmasi bahwa kebijakan moneter dan keuangan Turki benar-benar mulai berjalan dengan baik.
Sejak Presiden Recep Tayyip Erdogan mengangkat mantan menteri keuangan dan bankir Merril Lynch Mehmet Simsek kembali ke dalam kabinet dan mantan bankir Amerika Hafize Gaye Erkan menjadi kepala bank sentral Turki yang baru, terdapat semakin banyak tanda bahwa Erdogan sebenarnya adalah kelompok hijau. ringannya kebijakan fiskal telah memberikan perubahan haluan.
Presiden yang terpilih kembali telah berulang kali menjanjikan perubahan arah dalam beberapa hari terakhir. Namun, ketidakpercayaan investor internasional terhadap kebijakan ekonomi dan keuangan Erdogan yang keras kepala semakin besar.
Pakar pasar negara berkembang Timothy Ash dari BlueBay Asset Management di London, yang telah bekerja secara intensif di Turki selama bertahun-tahun, menyimpulkan tugas sulit yang dihadapi Simsek, Erkan dan rekan-rekan mereka dalam sebuah tweet pada pertengahan Juni: “Simsek, Erkan dan tim mereka tetap bertahan sejak penunjukan mereka. Saya memahami bahwa mereka memiliki tugas besar untuk mencari tahu seberapa buruk keadaannya (untuk mencari tahu di mana kerangka-kerangka itu disembunyikan di dalam lemari). Namun saya pikir mereka akan segera datang ke pasar keuangan dan memberi tahu mereka. Apa itu rencananya? Apakah 22 Juni adalah hari yang menentukan?”
15 tahun yang hilang di Turki?
Perekonomian Turki terus mengalami krisis selama bertahun-tahun; Inflasi besar-besaran yang baru-baru ini mencapai hampir 40 persen (Mei 2023), benar-benar menggerogoti daya beli masyarakat Turki. Di beberapa tempat, tingkat inflasi meningkat hingga lebih dari 80 persen pada tahun 2022. Dan ini adalah angka-angka dari statistik pemerintah, yang oleh banyak ahli dianggap terlalu tinggi.
Negara ini, yang miskin bahan mentah, secara tradisional mengimpor lebih banyak barang dibandingkan mengekspor, sehingga mengalami defisit transaksi berjalan yang tinggi. Kebutuhan pendanaan eksternal Turki saat ini diperkirakan lebih dari $200 miliar. Pada saat yang sama, utang negara meningkat: dalam empat bulan pertama saja, defisit anggaran publik melonjak sebesar 1.870 persen dibandingkan tahun sebelumnya, menurut perhitungan ekonom Turki Tahsin Bakirtas. Rumah tangga swasta juga mempunyai utang yang sangat besar, dengan jumlah utang sekitar 180 persen dari produk domestik bruto (PDB) Turki.
Mata uang nasional sekarang hanyalah bayangan dari keadaan sebelumnya. Pada awal tahun 2008, Anda bisa mendapatkan kurang dari 60 sen euro untuk satu lira, namun dengan nilai tukar 0,039 euro, nilai tersebut saat ini kurang dari setengah sen euro. Dan karena jatuhnya mata uang secara dramatis, biaya impor bahan mentah dan barang terus meningkat.
Alih-alih mengendalikan inflasi dengan menaikkan suku bunga, seperti yang dilakukan bank sentral di seluruh dunia, Presiden Erdogan, yang menggambarkan dirinya sebagai “musuh suku bunga”, selama bertahun-tahun telah menggunakan tekanan politik terhadap bank sentral untuk memastikan suku bunga rendah dan, sebagai upaya untuk mengendalikan inflasi. Akibatnya, keuangan pemerintah hancur.
Namun negara Turki kini berada dalam kesulitan: cadangan devisanya hampir habis. Tahun ini saja, bank sentral telah menghabiskan sekitar $25 miliar untuk membiayai defisit transaksi berjalan yang sangat besar dan menopang lemahnya lira. Pinjaman kini sebagian besar diberikan oleh bank-bank dari negara-negara Islam seperti Uni Emirat Arab. Selain itu, pemerintahan Erdogan, yang terkenal menderita kekurangan devisa, bergerak dari krisis ke krisis dengan suntikan dana dan penangguhan pinjaman dari rezim sahabat seperti Qatar dan Rusia.
Ketergantungan pada negara-negara Teluk yang kaya semakin meningkat
Dua bank dari Emirates saja, Abu Dhabi Commercial Bank (ADCB) dan bank milik negara Emirates NBD of Dubai, baru-baru ini memberikan lebih dari setengah pinjaman yang sangat dibutuhkan kepada bank-bank Turki. Demikian hasil riset kantor berita Bloomberg.
Bank-bank Barat seperti ING Belanda atau Deutsche Bank hampir mengurangi separuh eksposur mereka terhadap pinjaman bersama dari bank asing, yang disebut pinjaman sindikasi, dibandingkan tahun sebelumnya. Sebaliknya, bank-bank dari negara-negara Teluk yang kaya, meningkatkan upaya pemberian pinjaman mereka sebanyak empat kali lipat pada periode yang sama.
Dalam beberapa tahun terakhir juga telah terjadi transaksi mata uang, yang disebut Perjanjian pertukaran mata uang dengan Uni Emirat Arab dan Qatar hingga sekitar $20 miliar untuk menambah simpanan devisa bank sentral Turki yang hampir habis.
Seberapa seriuskah Recep Tayyip Erdogan?
Ekonom JPMorgan memperkirakan bank sentral di Ankara akan menaikkan suku bunga acuannya sebanyak tiga kali lipat saat ini sebesar 8,5 persen pada pertemuan berikutnya. Suku bunga kemungkinan akan dinaikkan menjadi 25 persen pada tanggal 22 Juni, tulis para bankir AS dalam penelitian terbaru. Analis JPMorgan bahkan memperkirakan suku bunga akan mencapai 30 persen pada akhir tahun.
Menteri keuangan baru Turki, Mehmet Simsek, yang dipecat Erdogan pada tahun 2018 karena perbedaan pendapat mengenai kebijakan keuangan, mengumumkan beberapa hari yang lalu bahwa negaranya kembali ke “fundamental rasional” dalam kebijakan ekonomi dan keuangan. Dan bahkan Presiden Erdogan baru-baru ini berbicara tentang “tindakan cepat”.
Menurut laporan media Turki pada Rabu lalu, dalam penerbangan kembali dari kunjungan ke Azerbaijan, Erdogan mengatakan: “Mengikuti pertimbangan menteri keuangan kami, kami telah mengizinkan dia untuk mengambil tindakan cepat melalui konsultasi dengan Bank Sentral.” Bagi para pengamat politik, kata-kata Erdogan menunjukkan bahwa ia telah memberikan lampu hijau kepada menteri keuangan dan kepala bank sentral barunya untuk menaikkan suku bunga.
Erdogan telah berulang kali mengganti pimpinan bank sentral dalam beberapa tahun terakhir untuk menegakkan kebijakannya yang tidak lazim mengenai uang murah dan suku bunga rendah. Hafize Gaye Erkan adalah gubernur bank sentral kelima sejak 2019.
Namun seberapa besar tekad lulusan Universitas Princeton dan mantan bankir Goldman Sachs ini dalam upaya mengeluarkan Turki dari masalah keuangan dan politik? Investor dan ekonom internasional telah berulang kali menekankan bahwa Turki tidak hanya perlu menaikkan suku bunga secara signifikan untuk memperlambat inflasi.
Tindakan Erdogan yang seringkali mengejutkan dan bermotif lokal juga membuat investor asing enggan berinvestasi. Peraturan valuta asing yang diberlakukan dalam waktu singkat atau kewajiban untuk melakukan bisnis dalam mata uang lokal telah menghancurkan kepercayaan terhadap Turki sebagai negara tujuan. Investasi besar seperti pembangunan pabrik perakitan besar Volkswagen telah tertunda selama bertahun-tahun.
Kepala bank sentral baru Erkan membawa pengalamannya dalam manajemen risiko dari AS: Pria berusia 44 tahun ini terakhir bekerja di bank regional Amerika First Republic, yang terancam bangkrut dan kini telah diambil alih oleh JPMorgan.
Erdogan ingin mendorong inflasi yang saat ini berkisar 40 persen menjadi satu digit. Namun, dia mengatakan dia ingin tetap berpegang pada kebijakan “inflasi rendah dan suku bunga rendah”, seperti yang dia katakan kepada kepala bank sentral yang baru. “Insya Allah, baik menteri keuangan maupun gubernur bank sentral tidak akan mempermalukan kami,” kata Erdogan. Saya pikir mudah-mudahan kami akan mendapatkan hasil positif.
Pengamat asing mencatat dengan penuh minat bahwa pendahulu Erkan sebagai kepala bank sentral, Shap Kavcioglu, yang memangkas suku bunga tajam sesuai dengan keinginan Erdogan, menjadi kepala baru regulator perbankan Turki. Erik Meyersson, kepala strategi pasar negara berkembang di bank Swedia SEB, memperingatkan: Peran baru dari kepala bank sentral saat ini Kavcioglu berarti kebijakan keuangan Erdogan yang tidak lazim “dapat terjadi kembali kapan saja.”