TOKYO/YOKOHAMA, Jepang: Bank of Japan (BoJ) harus selalu siap untuk memitigasi dampak samping pelonggaran moneter yang berkepanjangan bahkan ketika bank tersebut mempertahankan stimulus besar-besaran, kata anggota dewan Hajime Takata pada hari Kamis.
Takata mengatakan dia melihat tidak ada kebutuhan segera untuk mengambil langkah-langkah tambahan untuk mengatasi distorsi pasar yang disebabkan oleh intervensi besar-besaran bank tersebut di pasar obligasi.
Namun dia mengatakan BOJ “jelas” harus memperhatikan dampak dari kebijakan ultra-longgar, seperti dampaknya terhadap keuntungan lembaga keuangan dan fungsi pasar obligasi.
“Secara seimbang, manfaat kebijakan ultra-longgar lebih besar daripada kerugiannya,” kata Takata pada konferensi pers setelah bertemu dengan para pengusaha di Yokohama.
“Tetapi kita harus terus dengan rendah hati memeriksa efek sampingnya dan siap meresponsnya,” katanya. “Kita harus selalu memikirkan keseimbangan (manfaat dan biaya) ketika kita mengambil keputusan kebijakan,” kata Takata, mantan analis pasar obligasi.
Dengan inflasi yang melebihi target BOJ sebesar 2 persen, taruhan pasar terhadap kenaikan suku bunga jangka pendek memaksa bank untuk meningkatkan pembelian obligasi untuk mempertahankan batas yang ditetapkan untuk imbal hasil obligasi 10 tahun.
Pada bulan Desember, bank sentral mengejutkan pasar dengan memperluas kisaran target imbal hasil 10 tahun dalam sebuah langkah yang memungkinkan imbal hasil naik menjadi 0,5 persen dari sebelumnya 0,25 persen.
Namun survei triwulanan bank tersebut menunjukkan pada hari Rabu bahwa indeks yang mengukur tingkat fungsi pasar obligasi mencapai rekor terendah pada bulan Februari, sebuah tanda bahwa keputusan bulan Desember tidak banyak mengurangi distorsi pasar.
“Diperlukan waktu tertentu untuk menentukan dampak penyesuaian yang kami lakukan pada YCC terhadap fungsi pasar,” kata Takata, seraya menambahkan bahwa ia berharap bank tersebut dapat memperbaiki distorsi dengan alat operasi pasar yang ada.
Pelaku pasar telah mencoba untuk mengukur apakah BOJ akan menghentikan stimulusnya secara bertahap dengan menyesuaikan kebijakan pengendalian imbal hasil obligasi ketika masa jabatan lima tahun kedua Gubernur Haruhiko Kuroda berakhir pada bulan April.
Dalam pidatonya di hadapan para pemimpin bisnis di Yokohama menjelang pengarahan tersebut, Takata mengatakan BOJ harus “dengan sabar” mempertahankan kebijakan moneternya yang sangat longgar karena Jepang belum melihat inflasi secara berkelanjutan mencapai target bank sebesar 2 persen, yang didukung oleh kenaikan upah.
Meskipun perekonomian Jepang sedang menuju pemulihan moderat, negara ini menghadapi risiko seperti melambatnya permintaan global yang dapat membuat perusahaan enggan menaikkan upah, kata Takata.
“Meskipun kita harus mewaspadai dampak program stimulus besar-besaran terhadap fungsi pasar, kita berada pada tahap di mana kita harus dengan sabar mempertahankan pelonggaran moneter,” katanya.