TOKYO: Pengendalian modal dan intervensi mata uang merupakan salah satu alat yang dapat digunakan oleh para pembuat kebijakan di Asia jika kenaikan suku bunga AS yang cepat dan meningkatnya risiko dolar memicu krisis utang, kata Presiden Bank Pembangunan Asia Masatsugu Asakawa pada hari Jumat.
Dengan arus investasi yang sudah tidak stabil, para pembuat kebijakan di Asia mungkin juga perlu mempercepat perdebatan mengenai penguatan jaring pengaman keuangan di kawasan ini, kata Asakawa, yang sebelumnya adalah diplomat mata uang utama Jepang.
Meskipun Asia masih jauh dari krisis, banyak negara berkembang terpaksa menaikkan suku bunga untuk membendung arus keluar modal yang berdampak pada perlambatan perekonomian mereka, katanya.
Kecuali jika mereka menaikkan suku bunga, negara-negara berkembang di Asia akan melihat mata uang mereka terdepresiasi dan meningkatkan jumlah utang pinjaman dolar dalam jumlah besar, kata Asakawa.
“Saat ini, laju normalisasi kebijakan moneter oleh Federal Reserve AS sangat cepat, dan hal ini telah menyebabkan gejolak di pasar modal negara berkembang,” Asakawa, mantan wakil menteri keuangan Jepang untuk urusan internasional, mengatakan kepada Reuters.
“Dengan Amerika Serikat menaikkan suku bunga, negara-negara berkembang tidak punya pilihan selain menaikkan suku bunga untuk mencegah depresiasi mata uang mereka terlalu besar,” katanya.
Kegelisahan terhadap kenaikan dolar, atau setidaknya pada tingkat kenaikannya, sudah terlihat jelas di Asia.
Pada hari Kamis, Jepang membeli yen untuk pertama kalinya sejak tahun 1998 untuk membendung penurunannya. India, Thailand dan Singapura menggunakan cadangan dolar untuk mendukung mata uang mereka, sementara Korea Selatan mengatakan pada hari Jumat bahwa pihaknya akan bekerja sama dengan dana pensiun besar untuk membatasi pembelian dolar di pasar spot dan mendukung won.
Berbagai bentuk intervensi juga terlihat di sejumlah pasar saham dan obligasi lokal untuk meredam volatilitas.
Asakawa dipandang oleh beberapa pelaku pasar sebagai kandidat kuda hitam dalam persaingan untuk menggantikan Gubernur Bank of Japan Haruhiko Kuroda, yang akan menjalani masa jabatannya tahun depan.
Ia enggan berkomentar saat ditanya prospek menjadi calon.
Risiko terhadap prospek ekonomi Asia, seperti melambatnya pertumbuhan Tiongkok dan dampak kenaikan suku bunga AS yang cepat, serta tantangan pasca-COVID 19 seperti ketahanan pangan, akan menjadi topik perdebatan utama pada pertemuan tahunan ADB pada tanggal 26-30 September. katanya berkata.
Asakawa mengatakan banyak negara berkembang di Asia memiliki penyangga yang cukup, seperti surplus transaksi berjalan dan cadangan devisa yang besar, untuk menahan krisis berikutnya. Sebagai upaya terakhir, mereka dapat menggunakan alat kebijakan non-moneter seperti kontrol modal, tambahnya.
“Beberapa negara berkembang di Asia mungkin melakukan intervensi untuk mencegah depresiasi mata uang mereka. Negara-negara seperti Malaysia menerapkan kontrol modal selama krisis keuangan Asia,” kata Asakawa.
“Kami belum sampai di sana. Namun instrumen seperti itu bisa menjadi salah satu pilihan” jika terjadi krisis utang, katanya, namun menolak mengomentari intervensi Jepang yang jarang dilakukan minggu ini.
Para pembuat kebijakan di Asia juga harus bersiap ketika pergerakan pasar yang bergejolak mengganggu stabilitas perekonomian regional, tambahnya.
“Arus investasi portofolio menjadi cepat dan fluktuatif, sehingga pembuat kebijakan harus memantau pergerakannya dengan cermat. Mereka juga harus bersiap menghadapi kemungkinan terburuk, seperti mempercepat perdebatan mengenai peningkatan kerja sama keuangan regional,” kata Asakawa.
Dalam jangka panjang, negara-negara berkembang di Asia dapat membuat perekonomian mereka tidak terlalu rentan terhadap fluktuasi pasar dengan meningkatkan pendapatan pajak dan mengurangi ketergantungan mereka pada pinjaman luar negeri, kata Asakawa.
“Lebih memungkinkan untuk membiayai biaya kesejahteraan sosial dengan pendanaan internal, dibandingkan dengan pinjaman eksternal,” katanya, seraya menambahkan bahwa penerapan atau peningkatan pajak karbon dapat menjadi salah satu pilihan.
Jepang, Korea Selatan, Tiongkok dan ASEAN, kelompok yang dikenal sebagai ASEAN+3, meningkatkan upaya untuk meningkatkan Multilateralisasi Inisiatif Chiang Mai (CMIM).
CMIM memainkan peran penting dalam mendukung stabilitas keuangan regional dengan mengizinkan negara-negara anggota, termasuk ASEAN+3 dan Hong Kong, untuk menggunakan jalur pertukaran mata uang untuk mengamankan mata uang yang berada dalam kesulitan.
