SHANGHAI: China memangkas suku bunga pinjaman acuan dan memotong acuan hipotek dengan margin yang lebih luas pada Senin (22 Agustus), menambah langkah-langkah pelonggaran minggu lalu, karena Beijing meningkatkan upaya untuk menghidupkan kembali ekonomi yang terpukul oleh krisis properti dan kebangkitan COVID-19. kasus terhambat. .
People’s Bank of China (PBOC) berjalan di atas tali dalam upayanya untuk menghidupkan kembali pertumbuhan. Memberikan terlalu banyak stimulus dapat menambah tekanan inflasi dan risiko pelarian modal karena Federal Reserve dan ekonomi lainnya menaikkan suku bunga secara agresif.
Namun, permintaan kredit yang lemah memaksa PBOC untuk mencoba menjaga perekonomian China tetap stabil.
Suku bunga dasar pinjaman satu tahun (LPR) dipotong 5 basis poin menjadi 3,65 persen pada penetapan bulanan bank sentral pada hari Senin, sementara LPR lima tahun dipotong 15 basis poin menjadi 4,30 persen.
LPR satu tahun terakhir diturunkan pada bulan Januari. Tenor lima tahun, yang terakhir diturunkan pada Mei, mempengaruhi harga KPR.
“Secara keseluruhan, kesan yang kami dapatkan dari semua pengumuman PBOC baru-baru ini adalah bahwa kebijakan tersebut dilonggarkan, tetapi tidak secara dramatis,” kata Sheana Yue, ekonom China di Capital Economics.
“Kami mengharapkan dua lagi pemotongan 10 basis poin untuk suku bunga kebijakan PBOC selama sisa tahun ini dan terus memperkirakan penurunan rasio persyaratan cadangan (RRR) kuartal berikutnya.”
Pemotongan LPR terjadi setelah PBOC mengejutkan pasar minggu lalu dengan memotong tingkat fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) dan alat likuiditas jangka pendek lainnya, karena serangkaian data baru-baru ini menunjukkan ekonomi kehilangan momentum di tengah perlambatan pertumbuhan global dan meningkatnya biaya pinjaman. di banyak negara maju.
Saham pengembang Cina yang terdaftar di Hong Kong naik 1,7 persen, sementara saham properti yang terdaftar di Cina relatif stabil pada perdagangan pagi.
Tetapi kekhawatiran tentang melebarnya perbedaan kebijakan dengan ekonomi utama lainnya telah menyeret yuan China mendekati posisi terendah dua tahun. Yuan dalam negeri terakhir diperdagangkan pada 6,8258 per dolar.
Dalam jajak pendapat Reuters yang dilakukan minggu lalu, 25 dari 30 responden memperkirakan pemotongan 10 basis poin untuk LPR satu tahun. Semua orang dalam jajak pendapat juga memperkirakan pemotongan dari tenor lima tahun, termasuk 90 persen dari mereka memprediksi pemotongan lebih dari 10 bps.
WAKTU PENGUJIAN UNTUK PBOC
Perekonomian China, terbesar kedua di dunia, menghindari sedikit kontraksi pada kuartal kedua karena penguncian COVID-19 yang meluas dan krisis properti berdampak besar pada kepercayaan konsumen dan bisnis.
Strategi ketat ‘nol COVID’ Beijing tetap menghambat konsumsi, dan bisnis telah pulih kembali dalam beberapa pekan terakhir. Menambah kesuraman, perlambatan pertumbuhan global dan masalah rantai pasokan yang terus-menerus merusak peluang pemulihan yang kuat di China.
Banyak data yang dirilis minggu lalu menunjukkan ekonomi secara tak terduga melambat pada bulan Juli, mendorong beberapa bank investasi global termasuk Goldman Sachs dan Nomura untuk menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB setahun penuh mereka untuk China.
Goldman Sachs memangkas perkiraan pertumbuhan PDB 2022 setahun penuh China menjadi 3,0 persen dari 3,3 persen sebelumnya, jauh di bawah target Beijing sekitar 5,5 persen. Dalam pengakuan diam-diam tentang tantangan untuk memenuhi target PDB, pemerintah tidak menyebutkannya dalam pertemuan kebijakan tingkat tinggi baru-baru ini.
Pemotongan yang lebih dalam pada tingkat referensi hipotek menggarisbawahi upaya pembuat kebijakan untuk menstabilkan sektor properti setelah serangkaian gagal bayar di antara pengembang dan penurunan penjualan rumah yang menekan permintaan konsumen.
Yue dari Capital Economics mengatakan kelemahan dalam permintaan pinjaman sebagian bersifat struktural, “mencerminkan hilangnya kepercayaan di pasar perumahan dan ketidakpastian yang disebabkan oleh gangguan berulang pada strategi nol-COVID China.”
“Ini adalah masalah yang tidak dapat dengan mudah diselesaikan dengan kebijakan moneter.”
Sumber mengatakan kepada Reuters pekan lalu bahwa China akan menjamin penerbitan obligasi darat baru oleh beberapa pengembang swasta terpilih untuk mendukung sektor tersebut, yang menyumbang seperempat dari PDB nasional.
Pemotongan LPR diperlukan, “tetapi ukuran pemotongan itu tidak cukup untuk merangsang permintaan pendanaan,” kata ahli strategi senior China di ANZ Xing Zhaopeng, yang mengharapkan LPR satu tahun dapat dipotong lebih lanjut.
Ekonom Goldman Sachs juga memperkirakan pelonggaran lebih lanjut, tetapi mencatat bahwa pembuat kebijakan menghadapi waktu pengujian.
Para ekonom mengatakan PBOC mungkin tidak “terburu-buru untuk memberikan lebih banyak pemotongan suku bunga”, karena “kenaikan harga pangan dan potensi dampak limpahan dari pengetatan kebijakan moneter pasar negara maju”.
