TOKYO: Bank of Japan (BOJ) kemungkinan akan mempertahankan stimulus besar-besaran, bahkan jika inflasi terlihat mencapai 3 persen dalam beberapa bulan mendatang, untuk memastikan bahwa permintaan domestik cukup menguat untuk mengimbangi pukulan dari perlambatan pertumbuhan global, mantan dewan BOJ anggota Goushi Kataoka mengatakan kepada Reuters.
Namun, dengan tekanan inflasi yang meningkat, kemungkinan kecil bahwa BOJ akan meningkatkan stimulus untuk melawan hambatan global, kata Kataoka, yang merupakan penganjur pelonggaran agresif selama masa jabatannya di bank sentral, yang berakhir pada Juli.
“Kecuali jika kondisi ekonomi memburuk dengan tajam, saya rasa gagasan bantuan tambahan tidak akan banyak dibahas,” katanya dalam sebuah wawancara pada hari Selasa, menambahkan bahwa kebijakan fiskal akan memainkan peran utama dalam mengatasi penurunan ekonomi berikutnya. .
Naiknya harga komoditas global telah meningkatkan tekanan biaya di Jepang ke tingkat yang belum pernah kita lihat di masa lalu, katanya. Hal ini memaksa perusahaan untuk menaikkan harga dan meningkatkan kemungkinan inflasi dapat tetap di atas target 2 persen BOJ untuk beberapa waktu.
Tetapi Gubernur Haruhiko Kuroda kemungkinan akan mempertahankan kebijakan moneter sangat longgar untuk sisa masa jabatannya, yang berakhir pada April 2023, katanya, seraya menambahkan bahwa kebijakan seperti itu tepat mengingat konsumsi Jepang yang lemah dan risiko yang membayangi ‘perlambatan ekonomi global. .
“Inflasi utama bisa mencapai 3 persen, tetapi kenaikan tersebut terutama didorong oleh harga komoditas yang lebih tinggi,” dengan sedikit tanda ekspektasi inflasi bergerak mendekati target 2 persen BOJ, katanya.
“Ini akan menjadi ide yang buruk jika BOJ menaikkan suku bunga hanya karena inflasi sebentar mencapai 3 persen,” kata Kataoka, yang saat ini menjabat kepala ekonom di PwC Consulting di Tokyo.
Setelah bertahun-tahun pembelian aset besar gagal mendorong inflasi ke target 2 persennya, BOJ beralih ke yield curve control (YCC) pada 2016. Di bawah kebijakan itu, BOJ memandu suku bunga jangka pendek di -0,1 persen dan imbal hasil obligasi 10 tahun sekitar 0 persen.
BOJ telah menahan pelonggaran tambahan sejak 2016 dan melakukan peninjauan kerangka kerjanya pada 2021 untuk membuat kebijakannya lebih berkelanjutan. Kritikus berpendapat bahwa stimulus radikal tidak dapat bertahan selamanya karena disertai dengan biaya yang meningkat, seperti merusak keuntungan bank dengan suku bunga yang sangat rendah.
Kataoka, yang telah menjadi satu-satunya pendukung pelonggaran tambahan selama lima tahun masa jabatannya di dewan tersebut, mengatakan inflasi global sekarang memberi BOJ alasan sempurna untuk mempertahankan YCC.
Mempertahankan suku bunga rendah di Jepang, sementara bank sentral lain menaikkan suku bunga, akan melemahkan yen, meningkatkan keuntungan eksportir dan mendorong inflasi melalui kenaikan biaya impor.
“Suku bunga riil turun, mendorong belanja modal. Jika penurunan yen berlanjut tahun depan dan seterusnya, itu juga bisa mengubah perilaku perusahaan, termasuk menarik investasi kembali ke Jepang,” kata Kataoka. “Semua ini adalah tujuan YCC.”
Perekonomian Jepang baru saja mulai pulih dari dampak pandemi, dengan dicabutnya pembatasan aktivitas.
Kataoka mengatakan BOJ kemungkinan akan mengakhiri skema pembiayaan bantuan pandemi sesuai jadwal pada bulan September karena tekanan pendanaan perusahaan berkurang, meskipun pemerintah perlu memberikan dukungan yang diperlukan untuk mencegah kasus kebangkrutan meningkat.
“Dengan kondisi pandemi, peran program ini sudah berakhir,” ujarnya.
Ukuran harga konsumen utama Jepang di bulan Juli naik 2,6 persen dari tahun sebelumnya. Indeks harga konsumen inti (CPI), yang tidak termasuk makanan segar yang mudah menguap tetapi termasuk bahan bakar, naik 2,4 persen, terutama didorong oleh kenaikan biaya bahan baku.
Kuroda berulang kali mengatakan BOJ tidak berniat menarik stimulus kecuali kenaikan inflasi disertai dengan pertumbuhan upah yang lebih tinggi dan permintaan domestik yang lebih kuat.
