SINGAPURA: Bank-bank sentral di Asia, yang khawatir dengan meningkatnya serangan dolar terhadap mata uang mereka, meningkatkan perlawanan mereka dengan kenaikan suku bunga dan intervensi pasar, namun perekonomian yang relatif rentan di Asia Selatan dan Tenggaralah yang memberikan perlawanan terbaik.
Di india, harga komoditas yang tinggi membantu mendorong rekor surplus perdagangan, sementara pertumbuhan India yang kuat dan cadangan devisa yang besar telah meningkatkan kepercayaan investor – jauh berbeda dari lonjakan dolar terakhir satu dekade yang lalu ketika pasangan mata uang ini termasuk di antara negara-negara emerging “fragile five”. . pasar terpukul oleh arus keluar yang panik.
Ketahanan negara-negara tersebut berbeda dengan negara-negara besar di Asia utara, yang mata uangnya sedang anjlok, meskipun para analis memperingatkan bahwa menipisnya cadangan devisa, keterbatasan anggaran, dan berlanjutnya momentum dolar juga menimbulkan risiko bagi negara-negara di kawasan selatan Asia.
“Dalam kondisi ini, mata uang yang dulunya sangat rentan terhadap penguatan dolar – terutama Indonesia – kini menjadi yang paling tangguh,” kata Khoon Goh, kepala penelitian Asia di ANZ Bank di Singapura.
“Dan sisanya menjadi lebih rentan.”
Terhadap kenaikan indeks dolar AS sebesar 15 persen tahun ini, mata uang Asia melemah. Namun penurunan sebesar 4,2 persen pada dolar Singapura, 4,5 persen pada rupiah, dan 6,7 persen pada rupee India mengimbangi penurunan yen sebesar 20 persen dan penurunan won Korea Selatan sebesar 14 persen.
Investor memperhatikan dan memindahkan uang mereka.
India menarik dana asing sebesar $6,4 miliar ke dalam ekuitas pada bulan Agustus, dua kali lipat jumlah yang masuk ke pasar saham Korea Selatan yang jauh lebih besar.
“Kami tidak menyukai Asia Utara. Kami pikir ada ruang untuk pelemahan mata uang,” kata Marcelo Assalin, kepala utang pasar negara berkembang di manajer aset William Blair, yang kelebihan berat badan terhadap rupiah dan suku bunga Indonesia, serta ringgit Malaysia.
“Saya pikir Indonesia adalah titik terang di Asia Tenggara saat ini, karena hambatan harga komoditas… kami juga menyukai Malaysia, menurut kami negara ini juga mendapat manfaat dari tema yang sama.”
Rupee dan rupiah bertahan terhadap lonjakan dolar https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akvezboolpr/zRBBG-rupee-and-rupiah-holding-the-line-against-surging-dollar-nbsp-.png
KEMBALI DI RADAR
Namun demikian, penguatan dolar mengancam akan membawa dampak buruk ekonomi yang serius bagi Asia.
Bahkan bagi eksportir manufaktur, yang biasanya diuntungkan oleh kekuatan dolar karena membuat barang-barang relatif lebih murah di pasar global, lonjakan dolar telah membawa dampak buruk dengan menggelembungkannya biaya energi dan input lainnya.
Pihak berwenang di Asia secara luas telah meningkatkan respons mereka ketika kenaikan dolar menjadi lebih ekstrem: Indeks dolar, yang merupakan ukuran greenback terhadap sejumlah mata uang lainnya, telah meningkat lebih dari 4,5 persen sejak pertengahan Agustus ketika para pejabat The Fed memulai kenaikan lebih lanjut. nada hawkish.
Pihak berwenang Tiongkok telah menggunakan batasan perdagangan yuan untuk membatasi pelemahan yang disebabkan oleh kekhawatiran ekonomi, sementara kebijakan moneter melawan tren global dengan memotong suku bunga untuk meningkatkan perekonomian yang sedang melemah.
Pejabat Korea Selatan dan Jepang telah mengancam intervensi pasar mata uang, dengan prospek pertumbuhan yang lemah menambah tekanan pada won dan rendahnya suku bunga yang membebani yen.
Di dua negara dengan perekonomian terbesar di Asia Tenggara, Indonesia dan Thailand, bank sentral menaikkan suku bunga pada bulan Agustus untuk pertama kalinya sejak dimulainya pandemi.
India, india dan Singapura juga menggunakan cadangan dolar untuk memperlambat penurunan mata uang mereka. Namun, beberapa tindakan menunjukkan tanda-tanda ketegangan.
Saham mata uang mencatat penurunan tertajam dalam beberapa tahun terakhir di Asia: India turun lebih dari 11 persen tahun ini menjadi $561 miliar, sementara Singapura turun 31 persen menjadi $289 miliar.
Anggaran juga membengkak, khususnya di Indonesia dimana beban subsidi bahan bakar terlalu berat untuk ditanggung dan minggu lalu harga bahan bakar naik sebesar 30 persen.
Dan belum ada kepastian apakah pihak berwenang di Asia Selatan dan Tenggara dapat mempertahankan mata uang mereka tetap stabil karena suku bunga AS terus meningkat.
“Kami juga telah melihat dalam krisis-krisis masa lalu bahwa won Korea cenderung memimpin aksi jual, kemudian menjadi stabil dan kemudian Asia Tenggara dan Asia Selatan mengambil alih,” kata ekonom Mizuho Bank, Vishnu Varathan di Singapura. .
Namun untuk saat ini, investor terkesan dengan kinerja relatifnya.
“India kembali menjadi perhatian kami,” kata Davis Hall, kepala pasar modal di Indosuez Wealth Management Asia.
“Biasanya, ketika harga minyak naik, hal terburuk yang mungkin terjadi bagi India adalah mengimpor segalanya,” katanya, namun dengan potongan harga minyak mentah Rusia yang membantu mengendalikan inflasi dan pertumbuhan lebih tinggi dari suku bunga, ada banyak hal yang disukai.
