Negara-negara berkembang mencatatkan arus masuk portofolio terbesar kedua pada tahun ini pada bulan Oktober, meskipun Tiongkok kembali mengalami arus keluar karena investor mempertimbangkan kembali eksposur mereka terhadap negara tersebut, menurut Institute of International Finance (IIF).
Secara keseluruhan, investor asing menambah portofolio pasar negara berkembang sebesar US$9,2 miliar pada bulan lalu, dengan pendapatan tetap menarik arus masuk bulanan sebesar US$7,6 miliar yang merupakan arus masuk bulanan terkuat sepanjang tahun ini.
Namun, rinciannya menunjukkan bahwa negara-negara berkembang di luar Tiongkok menarik dana sebesar US$18 miliar pada bulan lalu, sementara Tiongkok mengalami arus keluar secara keseluruhan, termasuk US$1,2 miliar dari pendapatan tetap.
Portofolio obligasi Tiongkok mengalami arus keluar setiap bulan sejak Rusia menginvasi Ukraina pada bulan Februari, dengan total arus keluar sebesar US$105,1 miliar selama sembilan bulan. Portofolio saham Tiongkok kehilangan US$7,6 miliar pada bulan Oktober, terbesar sejak bulan Maret.
Pada kuartal pertama, IIF memperdebatkan apakah peralihan ke arus keluar modal dari Tiongkok merupakan langkah taktis terkait dengan masuknya Rusia atau perubahan dalam strategi investor.
“Pertanyaan ini semakin terselesaikan dan mendukung Tiongkok, dengan para pelaku pasar melihat Tiongkok dari sudut pandang baru,” kata ekonom IIF Jonathan Fortun dalam sebuah laporan yang menyertai aliran data tersebut.
“Pergeseran ini mencerminkan kekhawatiran geopolitik dan ketakutan bahwa kebijakan nol-COVID yang diterapkan pemerintah dapat membebani Tiongkok dalam jangka menengah.”
Pendekatan nol-COVID-19 yang diterapkan Tiongkok, yang memperlambat perekonomian dan memicu frustrasi yang meluas, dianggap “benar sekali” oleh otoritas Tiongkok selama akhir pekan dan diperkirakan tidak akan direvisi secara signifikan sebelum sidang parlemen tahunan pada bulan Maret.
Para pengelola keuangan semakin banyak memperkenalkan produk-produk investasi di pasar negara berkembang atau Asia tanpa adanya paparan ke Tiongkok untuk memenuhi meningkatnya permintaan akan strategi tersebut dari investor global.
Namun, beberapa manajer aset berpendapat bahwa aset Tiongkok yang rusak, khususnya ekuitas, merupakan hal yang menarik. Yang lain hanya bertaruh pada harapan.
Arus masuk modal pada bulan Oktober gagal mengimbangi arus keluar yang dialami negara-negara berkembang pada awal tahun. Secara keseluruhan aliran obligasi dan ekuitas negara-negara berkembang berada pada -US$6,2 miliar pada tahun 2022, dengan aliran dana dari Tiongkok saja yang mencapai lubang sebesar US$82,8 miliar sepanjang tahun ini.
Meskipun sebagian besar arus keluar Tiongkok dalam data IIF berasal dari portofolio utang, indeks ekuitas Tiongkok mengalami tahun yang sulit. Saham Shanghai turun 15 persen sementara Hong Kong turun 29 persen, yang merupakan penurunan tahunan terbesar sejak 2008. Indeks MSCI Tiongkok, yang dihargakan dalam dolar, telah jatuh lebih dari 35 persen tahun ini.
Yuan telah jatuh 12 persen terhadap dolar tahun ini, dan merupakan kerugian tahunan terbesar dalam beberapa dekade.
Data regional IIF menunjukkan arus masuk sebesar US$5,6 miliar ke Asia meskipun terdapat arus keluar yang signifikan dari Tiongkok, sementara Amerika Latin menerima sekitar US$2,6 miliar dan negara-negara berkembang di Eropa menerima tambahan US$2,3 miliar. Satu-satunya wilayah yang berada dalam zona merah pada bulan lalu adalah Afrika dan Timur Tengah, dengan arus keluar sebesar US$1,3 miliar.
Brasil, negara dengan perekonomian terbesar di Amerika Latin, mengalami arus masuk asing bersih dalam sebulan yang didominasi oleh dua putaran pemilihan presiden yang dimenangkan oleh mantan presiden sayap kiri Luiz Inacio Lula da Silva, yang bergabung dengan sayap kanan pada bulan Januari dan petahana Jair Bolsonaro akan mengambil alih kekuasaan. .
Saham-saham Brazil hampir datar pada bulan ini, naik 10 persen untuk tahun ini dalam mata uang lokal, sementara jika diukur dalam dolar, kenaikan tahunannya adalah 11 persen. Spread utang mata uang keras ke Treasury AS mencapai level terketatnya sejak Juni 2021 pada hari Senin.